21世纪经济报道记者骆轶琪 广州报道
半导体IP巨头Arm的上市引起了广泛关注。美国当地时间9月14日，Arm开盘大涨逾20%。第二天股价继续上涨，随后小幅下跌。 15日收于60.75美元/跌幅4.47%。股，也远远超过每股51美元的发行价。截至发稿，Arm目前总市值约为623亿美元。
然而，Arm如何在后手机时代寻求新的增长点、如何调整其IP授权模式、如何面对中国市场等话题都受到更多关注。
（Arm上市两天主要股价及市盈率表现，来源：Wind）
9月18日，Arm首席执行官雷内哈斯在接受21世纪经济报道等记者采访时表示，公司没有打造芯片的计划，而随着芯片内晶体管数量越来越复杂，Arm的机会是提供更多的系统解决方案。
Rene多次指出，再次上市的Arm与2016年私有化时不同。如今，智能手机占公司营收的比例已从60%以上下降至40%左右。云计算、新能源汽车等市场收入贡献在崛起，这成为Arm最大的两个增长领域。随着人工智能技术在各个领域的普及，Arm有了更多的增长机会。
对于占Arm营收近四分之一的中国大陆市场，Rene表示，“此次IPO对于Arm来说是一个重要的里程碑，但它不会改变Arm的全球战略，包括针对中国市场的战略。”他强调，公司对CPU平台、软件生态系统和能源效率的关注保持一致。
模式扩充：提供更多系统解决方案
上市前夕，不断有消息称Arm将进军更多芯片领域。在招股说明书中，Arm提到公司未来的增长战略将“扩大系统IP和SoC产品的供应”。
对此，Rene向21世纪经济报道记者分析，Arm没有计划打造芯片。“但我们看到芯片的设计和制造变得越来越复杂，设计时间变得更长、更具挑战性，因为芯片内部的晶体管产量不断增加，通过半导体工厂制造芯片所需的时间也越来越长。”
（Arm CEO Rene Haas，来源：受访者提供）
但他补充说，客户需要缩短开发时间，以便更快地将产品推向市场。因此，Arm的一个机会是，提供更多的系统解决方案，这被称为计算子系统（compute subsystem）。“提供了SoC 所需的所有模块，作为一个完全完成、经过验证和测试的系统块。我们已经看到对该产品的需求非常强劲，最初是针对移动和云市场，但我们认为它也适用于许多其他市场，包括网络和汽车市场。”
同时，Arm的授权模式更加灵活。招股书提到，历史上大多数客户的授权费用来自TLA（技术授权协议，授权给客户单一CPU设计或其他设计技术，收取固定的授权费用），但它正在鼓励更多客户采用Arm Total Access协议模式。
对此，Rene表示，Arm Total Access是一种基于订阅方案的新型授权模式，可以授权客户使用Arm的一系列IP，包括CPU、GPU、系统IP等。
“此外，它还允许客户签署多年协议。我们可以与客户签署1年至3年的协议。”他继续说道，Arm几年前就推出了这一解决方案，让客户更容易获得该公司的产品，同时也获得了全球客户的浓厚兴趣。
下一个成长点：云计算和汽车
已经占据手机CPU市场99%份额的Arm，正面临着手机市场的巅峰期。它将如何寻找下一个增长点？ Arm的招股说明书和Rene的回答都指向两个领域：云计算和汽车。
招股说明书分析了一些增长行业。记者观察到，2022年至2025年期间，Arm认为较高增长的细分领域将主要来自云计算和汽车，年复合增长率将分别为16.6%和15.7%。
Rene举例分析，Arm之所以能够在移动领域做大做强，得益于其低功耗、高效率、性能优异的处理器，以及强大的软件生态系统。这些组件对于其他应用领域也很重要。
“想象一下电动汽车，本质上是一台计算机，需要完成很多任务，比如地图、自动驾驶系统布置、电子控制单元等，同时电池大部分时间用来驱动车辆。因此，保证所有电子设备在供电的同时为发动机提供动力是非常关键的。汽车行业需要功耗非常低的CPU，这是Arm的优势。”他指出。
（去年美国主要上市半导体公司核心财务及市盈率表现，Arm市盈率相当可观。来源：Wind）
更受关注的是其对AI市场的增长探索。与目前全球热门的GPU产品相比，CPU的需求似乎略显平淡。 Arm如何抓住机遇？
Nvidia发布的Grace CPU超级芯片中提到，它采用了Arm的Neoverse V2核心等内容。
Rene表示，任何复杂系统的设计都需要CPU，构建没有CPU的电子系统将很难实现。因此，Arm与Nvidia密切合作，将自己的CPU搭配其GPU，以获得最高效和最佳性能的CPU-GPU组合。
他进一步分析，Arm目前没有设计类似H100（这样GPU）的计划。“Nvidia的GPU在AI训练方面做得非常好，我们无意涉足这个领域。同时，我们将继续关注CPU技术。我们认为CPU我们开发的技术非常适合此类工作，因为我们建立了一个广泛的节能软件生态系统。”
对中国市场：承诺依旧、策略不变
备受关注是针对中国市场的策略。在截至2023年3月的上一个完整财年中，中国大陆占Arm营收贡献的24.52%。不过，此前曾有过一场短暂的Arm中国控制权争夺战。 2022年告一段落后，Arm得以顺利推进IPO事宜。
Rene表示，无论Arm是私人公司还是上市公司，其战略都不会改变，包括中国市场。
“安谋科技是我们的合作伙伴。我们密切合作，帮助推广产品。随着旅行限制的放缓，我们的团队能够再次前往中国，与国内生态系统和客户会面。所以对我们来说，IPO不会改变在中国的战略，也不会改变与安谋科技的合作。”他继续说道，我也参加了2017年初参与ARM Technology的筹备工作，我对此非常满意，并将继续全力支持其发展。
不过，在此前的IPO过程中，Arm拥有包括AMD、苹果、半导体EDA巨头Cadence、谷歌、英特尔、联发科、NVIDIA、三星电子、新思科技和台积电等在内的多家合作伙伴，涵盖芯片设计、制造、EDA领域。参与基石投资，其中未见中国厂商。业界也担心这是否会影响后续与非基石投资者的合作。
对此，Rene表示，基石投资者和Arm的业务没有任何关联。“这些基石投资者都是我们的大型生态系统合作伙伴，并表达了对我们战略的认可（通过成为IPO基石投资者）。但这并不意味着任何商业市场不应由此得出中国企业受到区别对待的结论。”
如今，包括中国市场在内的世界各地都在热衷于RISC-V的开发，RISC-V也是一种精简指令集（RISC）架构。 Arm在招股书中也提到，正在关注相关竞争情况。
Rene分析道，Arm架构与RISC-V最大的区别之一是软件生态系统。 “这是一个真正需要广泛适用性、广泛应用和广泛软件支持的领域。因此，在物联网应用中，从安全和操作系统的角度来看，Arm是一个非常合理且优秀的选择；在一些软件应用中，Arm 并不是那么重要的领域，RISC-V 可能是一个不错的替代方案。但目前，在Arm与它之间做选择的客户，最关注的区别还是在于软件生态系统。”
业绩方面，招股书显示，Arm去年净利润承压，但目前，有业内声音指出，半导体行业可能已经到了周期拐点。
Rene告诉21世纪经济报道记者，“半导体行业总是经历周期性周期。当你认为它不会反弹时，它总能找到办法反弹；当你认为增长不会放缓时，它总能找到办法。” “反弹。这是为了找到一种放慢速度的方法。”由于其作为上市公司的身份，他无法对未来的季度业绩或预测发表任何评论。
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