据说专项债券发行前必须先申报额度，那么各地每年的专项债券额度是如何确定的呢？你能说清楚吗？

自2015年专项债券发行以来，时隔多年，

接触过专项债券业务的读者大概都知道各地专项债券额度是如何得出的。

但问题的核心在于

大家想必都知道是怎么回事了。

但能不能解释得很清楚又是另一回事了。

这就是“懂得”和“精通”的区别。

作为顾问的实践读者，

慢慢放下“感觉你懂了”的模糊状态，

力求达到“能表达清楚”的精确程度。

接下来我们来分析一下“专项债券额度的确定”。

我国对地方政府债务余额实行限额管理。每个城市最终能获得多少配额主要分为三个步骤。

第一步是确定全国地方政府债务总额上限。

地方政府债务限额是如何确定的？

根据国务院等因素由国家宏观经济形势确定，并报全国人民代表大会批准。

在经济下行压力较大、需要实施积极财政政策时，适当扩大当年新增债务限额；

当经济形势好转，需要实施审慎财政政策或适当从紧财政政策时，适当降低本年度新增债务限额或在上年债务限额基础上合理降低限额。

国家层面设定地方政府债务总额上限后，

将今年的限额与上一年的限额进行比较，差额就是今年可以新增的债务金额。

让我们来看看，

经第十四届全国人大一次会议审议批准，2023年全国地方政府债务限额421674.3亿元，其中一般债务限额165489.22亿元，专项债务限额256185.08亿元。

经十三届全国人大五次会议审议批准，2022年全国地方政府债务限额376474.3亿元，其中一般债务限额158289.22亿元，专项债务限额218185.08亿元。

因此，2023年国家可新增地方政府债务4.52万亿元，其中新增一般债务7200亿元，新增专项债务38.00亿元。

年初的3月份，我们就知道今年专项债券的规模在3.8万亿左右。

这些数据就是这么来的。

第二步，根据全国地方债务限额总额确定各省的债务限额。

财政部根据债务风险、财力状况等因素，综合考虑国家宏观调控政策、各地区建设投资需求等提出方案。

报国务院批准后，下发各省级财政部门。

第三步，根据省级债务限额总额确定各市县的债务限额。

根据财政部下达的限额，省财政部门根据债务风险、财力状况等因素，统筹协调本地区建设投资需求，提出本年度省级及所属市县政府债务限额。

经省政府批准后，报送市、县政府。

我们来做个总结吧。

全国地方地方债务总额由国务院根据国家宏观经济形势等因素确定，报全国人民代表大会批准。各省地方债务总额由财政部根据债务风险、财政状况、国家宏观调控政策、各地区建设投资需求等因素确定，报国务院核定。赞同。各市、县地方债务总额由省财政部门根据债务风险、财政状况、地方建设投资需求等因素确定，报省政府批准。制作一个表格帮助读者记忆。

这三个步骤非常明确。在实践中，更困难的部分是第二步。

各省（自治区、直辖市、计划单列市）新增配额具体如何分配？

虽然有几个比较明确的考虑，但还是要避免主观成分过高。

为此，财政部于2017年发布了《新增地方政府债务限额分配管理暂行办法》。

提出采用因子法“计算”各地区新的债务限额，并给出计算公式：

某地区新限额=（本地区财力系数1+本地区重大项目支出系数2）本地区债务风险系数波动系数+债务管理绩效系数调整+地方适用系数调整。

这里一共有8个因子数据。让我们一一回顾一下。

第一，某个地区政府的财力；

某地区政府财政资源=某地区一般公共预算资源+某地区政府性基金预算资源

2号，系数1；

系数1=（当年新限额-当年新限额重大项目支出金额）/（i地方政府财力）

（三）地方重大项目支出；

地区重大项目支出主要根据各地区融资需求计算实施国家重大战略和国家重点方向。

党中央、国务院确定的“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等重大国家战略；

打赢脱贫攻坚战、推进农业供给侧结构性改革、棚户区改造等是国家的重点方向。

4号，系数2；

系数2=（当年用于支持重大项目支出的新增债务限额金额）（i各地重大项目支出金额）

5、债务风险系数；

债务风险系数反映地方政府举债空间和偿债风险。根据各地区政府债务限额与上一年标准限额的比较计算得出。

某地区地方政府债务标准限额=本地区可用于偿还债务的财力全国地方政府债务平均账龄。

全国地方政府债务平均账龄=（地方政府债券余额地方政府债券平均账龄+非政府债券债务余额非政府债券平均债务账龄）地方债余额政府债务

6、波动系数；

波动系数根据全国人大批准的新增限额平均增长率确定，即各地区新配额增速的波动系数范围。

7、债务管理绩效因素调整；

财政部将根据地方政府债务收支预算编制、项目管理、实施进度、存量债务化解等因素，加快对地方政府债务管理绩效评价，并根据管理情况对地区进行适当调整表现。

波动系数区间

这里就是上一年的地方债务管理工作做得好不好，包括专项债券的发行、使用等等，

8、本地应用因素调整；

为合理反映各地区公益性项目建设融资需求，最终分配给各地区的新增额度不超过本地区申请额度。

因此，有必要将计算出的新配额与各省申请的配额进行比较，然后进行调整。

那么按照这些措施确定了各省的债务限额之后，

省级财政部门可参照本办法

综合考虑本地区各级政府融资需求、资金实力、项目管理、风险防控等情况，制定本地区新增配额分配管理具体规定，并报财政部备案。

此时你会发现，新的债务限额分配到各省（自治区、直辖市、计划单列市）并不是一件很简单的事情。

是这8个数据共同影响的结果，

但归根结底，还是我们表中提到的四个影响因素。

各地区债务风险、金融状况、国家宏观调控政策及建设投资需求。

您认为财政实力较强的地区应该获得更多的配额，还是财政实力较弱的地区应该获得更多的配额？

我想，到现在为止，这个问题的答案已经非常明确了。

只要看看新地区配额的计算公式，

还可以得出这样的结论

资金实力较强的地区将获得更多的配额。

我们看一下2022年新增专项债券额度前10名的地方，都是资金实力比较雄厚的省份。

不管计算公式如何，从业务逻辑上来说也非常容易理解。

一般债券和专项债券是各地方政府的债务。发行越多，债务就越多。

这意味着还款压力会更大，

国债最终的偿还情况取决于什么？

一般债券由一般公共预算收入偿还，专项债券由政府性基金收入和专项收入偿还。

国家为何对地方政府债务实行限额管理？

要防范地方政府系统性债务风险。

那么什么是债务风险呢？

想要还钱几乎是不可能的，而且还可能存在赎回的风险。

那么，资金实力相对较强的地方，债务偿还的安全缓冲就会更厚，发生债务风险的可能性就会更小。

我们之前已经花了很多时间讨论这个问题，

地方政府债务限额如何确定？

将今年的限额与上一年的限额进行比较，差额就是今年可以新增的债务金额。

2023年专项债务限额为256185.08亿元，

2022年专项债务限额为218185.08亿元。

因此，2023年新增专项债务将达到3.8万亿元。

然后我说：

年初3月份左右，我们得知今年专项债券规模在3.8万亿左右。

一是“特别债务”，二是“特别债券”，

你有没有感到头晕的时候？

这就需要明确一般债务与一般政府债券的关系、政府专项债务与政府专项债券的关系。

地方政府一般债务包括：

地方政府专项债务包括：

2014年底前的“非债券形式的一般债务”和“非债券形式的特殊债务”，

其实就是现有的隐性债务。

后来在2015年至2017年间，通过发行置换一般债券和置换专项债券的方式进行了置换。

因此，从2015年开始，

新增一般债务为新增一般债券与新增外债转贷之和，主要为一般债券；

新增专项债务相当于新增专项债券。

很简单的事情。

好吧，就是这样。