8月28日，A股最终以1%左右的涨幅收盘。

然而，上涨的背后，股市却上演了一出惊心动魄的大戏。开盘即见顶，随后出现大幅高开低走的震撼势头。

周末印花税减半等四大利好消息酝酿后，A股市场为何出现这样的走势？接下来会发生什么？

开盘即巅峰

8月28日，A股开盘出现近来罕见的大涨。其中，上证综指、深证成指大幅上涨逾5%，创业板指高开近7%，券商板块上演一波涨停潮。

但这种势头很快就戛然而止。其中，股指开于3219.04，随后开始掉头向下。十分钟左右，跌至3140点附近，跌幅近80点；观点。

一天之内，整个A股市场上演了一出开盘见顶、见顶下跌的大戏。

截至8月28日收盘，各大股指上涨约1%。其中，上证指数上涨1.13%至3098.64点，深成指上涨1.01%至10233.15点，创业板指数上涨0.96%至2060.04点。创50指数上涨1.12%至880.19点。沪深股市总成交额11266.49亿元，北向资金实际净卖出82.47亿元。

从个股来看，整个市场涨多跌少。其中，上涨公司3614家，涨停公司41家，下跌公司1505家，跌停公司11家。

从行业和板块来看，房地产、煤炭工业、家居建材、工程咨询服务、核污染防治、新型城镇化等涨幅居前。

尤其是房地产行业个股，掀起了久违的涨停潮。珠江、新大正、365.com、熔盛发展、金科、中地投资、南山控股、华远地产等涨停。

家居建材板块也表现不俗，德尔未来、沃乐家居等多只个股纷纷涨停。

核污染防治和部分生态环保个股也较为活跃。捷强装备、中电环保、东方园林、中广核、华盛昌、关中生态、美丽生态涨停。

但与此同时，也有一些板块小幅下跌或上涨，如通信服务、酿造业、软件开发、生物制品等。

其中，酿造行业中，皇台酒业、水井坊、口子窖等均出现不同程度下跌，其中皇台酒业下跌3.71%。

8月28日的暴跌中，证券板块受到更多关注。开盘时，不少券商股价直接开盘涨停，但随后多数个股高开低走。

比如中信证券等，开盘价25.77元，涨幅9.99%，但随后股价开始下跌，跌至23.66元，股价下跌2元，最终收盘价23.79元，增幅仅为1.54%。收盘价较开盘价下跌超过8点。

截至收盘，整个证券行业涨停仅剩金龙股份和华鑫股份。不少早间一度涨停的券商股出现井喷，直接从涨停处拉回1、2个点的涨幅。

阶段性因素被过度投射

财政部、国家税务总局27日宣布，自2023年8月28日起，证券交易印花税减半征收。这一政策对市场来说实质上是有利的，可以大大降低交易成本。

财政部数据显示，2022年共征收证券交易印花税2759亿元。

一位证券业内人士表示，与之前的佣金减免相比，印花税减半预计每年可降低交易成本超过1000亿，威力更大，大大增加了股市的流动性，直接提振短期市场情绪。

招商证券指出，受益此利好消息，券商等大型金融板块整体高开，金龙股份、华鑫股份涨停。

此外，证监会针对资本市场出台了一系列利好政策。其中，在上市公司再融资监管方面，提出房地产上市公司再融资不受破发、净破发和亏损限制，直接推动房地产板块领跑两市。

不过，股市高开后，大盘并没有在高位停留太久，随后迅速下跌。

对此，上述证券业内人士表示，尽管有所提振，但市场情绪仍受到一些因素的影响。目前，房地产和出口仍不明朗，经济基本面仍处于复苏过程中，一些阶段性因素被高估。

据招商证券监测，资金方面，截至8月25日，融资融券余额15568.71亿，较上一交易日减少109.81亿，融资融券成交量49.855手。亿元，较上一交易日减少58.03亿元。北向基金今日净卖出逾82亿元，其中沪股通净卖出42.83亿元，深股通净卖出39.65亿元。

一位资深金融分析师向《中国新闻周刊》表示，印花税减半属于技术性操作，在目前市场情绪下，效果会打折扣。

同时，他进一步表示，从股市基本面来看，底部信号较多，经济正在逐步复苏，股市正在积蓄长期向上发展的动能。

华西证券表示，市场底部布局信号已逐渐显现，A股正处于调整过程中。

招商证券指出，政策探底信号明确，近期引发市场调整的因素均在缓解。负面因素一一落地，反击窗口即将来临。

完善股市机制方能良性发展

上述资深金融分析师也认为，当前市场更大的预期是政策或机构操作，能够更好地促进股市良性发展机制。

安信证券首席经济学家高善文日前指出，从过往的长期数据来看，上市公司创造长期回报的能力是确定的。投资经验。

他说，这有几个原因。一种观点认为，这是由于中国市场缺乏稳定的长期资金。即使是公募机构、保险公司等大型投资者，评估也高度短期化，刺激了追涨杀跌的投机氛围。或者根据基本面投资趋势，这会放大市场波动性。更重要的是，我国上市公司的分红率普遍较低。现实中，由于种种原因，上市公司很难实现持续健康的分红，这也损害了资本市场稳定运行的基础。

高善文表示，除了公司治理需要改革之外，观念的转变、普遍养成习惯等健康股权文化的形成可能同样重要。

目前，相关监管制度正在逐步完善，以回应市场预期。

8月27日，证监会发文表示，考虑市场担忧，将认真研究评估减持制度，进一步规范相关主体减持行为。

其中，上市公司股本或净值跌破，或者近三年未进行现金分红，且近三年累计现金分红低于年均净利润30%的，控股股东股东、实际控制人不得通过二级市场减持。公司的股份。

同时，严格控制其他上市公司股东减持股份的总量，引导其根据市场情况合理安排减持节奏；加大对违规减持等行为的打击力度。

对此，上述资深金融分析师表示，这确实符合市场预期。只有构建良性的股市发展机制，才能避免过度的非理性波动。

有资深专家建议，下一步应进一步鼓励科创企业上市，提供更多优质标的；加大退市力度，引导地方政府了解、顺应退市趋势、提供支持；借鉴国际股息机制，完善股息税收政策等；进一步优化交易制度，完善个人价格对冲工具，保证个人投资者工具和地位的公平。

他进一步表示，监管政策、上市公司、投资者三者处于动态博弈之中。股市机制的完善需要时间和一定的过程，但有些措施迫在眉睫，可以先行先试。

作者：刘德兵