原标题：2023年的台积电也在经历下跌，芯片行业似乎也正在调整

台湾积体电路制造股份有限公司（简称：台积电、TSMC）于1987年2月成立，是全球第一家专业积体电路制造服务（晶圆代工厂）企业，总部及主要工厂位于中国台湾省的新竹科学园区。

1994年9月，台积电的股票在台湾证券交易所(TWSE)上市，1997年10月以美国存托凭证（ADS）的形式在纽约证券交易所(NYSE)上市了部分股票。对普通消费者来说，芯片代工这一行并不熟悉，但是，由于中美芯片战的原因，台积电的名字在国内的知名度极高。

2023年，台积电的营收为2.16万亿新台币，约为4950亿人民币，688亿美元。这个规模如果在A股是啥地位呢？由于2023年的数据还没有全部发布，仅按2022年数据对比，营收规模大概可以排在25位左右，在其前面的是哪些公司，当然主要就是那些央企了。我们只需要知道，其规模与“工业富联”接近，略低于美的加海尔的规模。

但是，2023年的营收同比是下跌4.5%的，这是其最近三年倍增后的首次下跌，至于是行业前两年发展太猛的回调，还是有些媒体说的在美建厂被坑，我认为前者对营收的影响更大，至于后者，我们就接着看净利润的表现吧。

从其净利润下跌17.5%，在2022年突破万亿新台币后，重新退回至千亿区间，这可能就与在美建厂等影响有关，但可能更大的原因是营收下跌带来的规模负效应。

至于8385亿新台币的规模，大约是267亿美元，1920亿人民币，这个水平如果在A股中又会是什么地位呢？大约可以排在第5位，前面就是四大行，比中石油要高一些，当然也远高于茅台等酒企。应该说，台积电的盈利能力还是相当强的，只是比2022年下降得有点猛。能不能说芯片代工这一行也接近行业阶段性的天花板了呢？应该是差不多了，后续增长大概率不会有疫情下三年那么快了。

分季度来看，2022年的各个季度营收都在高速增长，通过2023年一季度的过度后，2023年的二、三季度开始了同比下跌，四季度又出现了持平的情况。净利润的表现与营收同步，只是增长和下跌的幅度都更高，在台积电的身上，还是能看到明显的规模效应。

2023年四季度，在营收持平的情况下，净利润下跌仍然高达近两成，这与一季度的情况明显不同，是不是预示着其利润可能承受更大的压力呢？应该是，也就是说，大概率其最赚钱的年份可能短期内就会定格在2022年，除非遇上新的技术突破，否则就只能在这下方波动。

不过我们要知道，芯片这一行技术更新还是比较快的，至于说现在工艺已经接近材料的物理极限一事，不知道本次各大公司又有什么解决方案？从以往的经验来看，或迟或早，可行的方案总是会出现的，只是新技术会由哪家公司来主导，现在就不好说了。

有朋友可能要关心，中芯国际2023年的情况是不是更好呢？很遗憾的告诉这些朋友，从其前三季度的公开数据看，中芯国际的2023年比台积电的下跌更猛，经营形势虽然也不错，仍然也受到了行业调整的影响。

台积电盈利能力下降的主要原因，其实就是毛利率下降了，虽然2023年的毛利率还是仅次于2022年的表现，但还是下跌了5.2个百分点，这导致其销售净利润也有差不多幅度的下降。由于其净资产增长的影响，净资产收益率大幅下降至26.2%，这个表现已经大大低于前三年中任何一年了。

虽然盈利能力下降，但并没有影响台积电在研发方面的投入，研发费用大幅增长至1824亿新台币，占营收比更是大幅提升至8.4%。约合人民币418亿元的研发投入，如果在A股算是什么位置呢？2022年中芯国际是50亿元，宁德时代是155亿元，2023年两家可能都会有所增长，但显然不太可能超过台积电。当然和谷歌这些400亿美元级别的相比，台积电的研发费用还是要低上不少的。

台积电的现金流量表现是很好的，经营活动的净现金流持续稳定，基本与净利润同步。最近几年固定资产等投资规模增大，基本上要占到其经营活动净现金流的七八成，也就是赚的钱，主要又投入到产能扩张或者生产线升级上去了。

台积电最近几年的总资产和净资产均增长明显，这样的结果是长短期偿债能力均较强，高达1.5万亿新台币（约合3370亿人民币）的“现金及现金等价物”，显然是其后续还有较大的投资需求，否则降低一些净资产，是可以明显提高净资产收益率的。

不管什么行业，在爆发式增长后，都要趋于平静，台积电和中芯国际等2023年的业绩表现似乎在说明，疫情下的三年，芯片行业有点过热了，现在正在降温。降温中的市场当然更有利于龙头企业，让二三线的企业面临更大的竞争压力，但事事都不绝对，降温的市场中杀出新黑马的事件，也在各行各业中屡见不鲜。