近日，伟光股份、安邦电气等公司披露风险提示公告，称公司从中融信托购买的产品已逾期。截至目前，今年以来，中融信托逾期产品“踩雷”的A股上市公司已增至10家。
研究发现，中融信托产品暂停存款的问题早在今年4月份就开始显现。与此同时，市场不断传出中融信托全面停牌的消息，不少投资者担心自己的信托理财会血本无归。
对此，太平洋证券等机构认为，本次信托逾期事件风险可控，流动性风险演变为系统性金融风险的可能性相对有限。
停交所：今年4月已见端倪，至少影响10家上市公司
截至8月28日，先锋电子、安邦电气、伟光等10家A股上市公司宣布购买中融国际信托有限公司产品。这些逾期信托产品的预期年化收益率为5.6%至7.2%，期限为3个月、12个月、24个月。
8月22日，锐科防务在2023年半年报中披露，出于审慎原则，公司将中融信托未到期理财产品1500万元的公允价值变动损失提前计入。
图1：公允价值变动收益来源
8月23日晚间，先锋电子发布公告称，公司使用闲置自有资金共计4000万元购买中融信托“宏融1号”信托产品，该产品已逾期，且已到期。存在无法全额偿付或仅部分偿付本金和利息的风险。就在两天前，先锋电子公告称，公司购买的总计5000万元中融信托产品已逾期。截至目前，先锋电子已逾期信托产品9000万元。
此外，今年8月以来，咸亨国际、南都地产、金博等上市公司相继发布公告称，购买的中融信托产品存在实质性违约。
图2：8月以来“踩雷”的中融信托上市公司
事实上，这一轮停牌风波最早出现在今年4月。 4月2日，际华集团发布公告称，公司购买的中融吉大11号集合资金信托计划和中融丰腾83号存在延迟兑付风险。
4月7日，塔牌集团公告称，公司将于2021年4月27日以自有资金1000万元认购中融信托发行的“中融丰腾83号集合资金信托计划”，利率为7.2%，期限为12个月，大部分产品金额自动延期。
在上市公司抱团“警告”的同时，市场不断传出中融信托全面停牌的消息，不少投资者担心自己的信托理财会血本无归。
公司回应：运行正常，交易所全面暂停的消息不属实
中融国际信托有限责任公司（以下简称“中融信托”）成立于1987年，原名哈尔滨国际信托投资公司。其主要股东为经纬纺机公司，第二大股东为中植集团。
财务数据显示，中融信托2023年上半年业绩表现并不理想。营业总收入23.58亿元，同比仅增长1.21%，而归属母公司净利润仅3.32亿元，同比下降51.63%。
面对上市公司的“警告”和市场“全面停牌”的消息，中融信托相关人士向投资者回应称，公司目前经营正常，并传出全面停牌的消息。不是真的。
据新华财经、面包财经报道，中融信托部分产品支付已停止，但官网仍正常销售产品。 8月以来，中融信托仍有8只产品成立，最新一只成立于8月11日。
图3：8月以来中融信托新设立产品
8月份以来，上市公司信托理财产品逾期兑付的舆论掀起，投资者对于A股上市公司是否在交易所平台购买中融信托产品的质疑明显增多。
合规溯源：涉及产品多为资金池项目
据了解，目前中融信托暂停的理财产品大部分为资金池项目。
所谓资金池项目，是指产品底层对应多种资产，但资金方滚动发行。因此，同一资金池项目的不同阶段存在一定的连锁反应。
对于公司产品停牌的原因，其中之一是此前布局的房地产行业风险敞口较大。
此前，“踩雷”的中融信托旗下塔楼集团相关公告中提到，中融信托部分产品停牌与房地产市场持续低迷、所投房地产企业未能做好业绩准备有关。按承诺履行资金缴纳义务。
长期以来，房地产信托更经常成为违约对象。据优易信托网站统计，2022年房地产信托违约数量和规模分别占比约58%和76%。
截至2022年四季度末，中融信托房地产敞口占信托资产的比例为10.69%，高于行业平均水平。
图4：中融信托房地产业务占总资产的比例
在合规方面，资管新规早在2018年就要求金融机构不得开展或参与滚动发行、集合运营、单独定价等特点的资金池业务。中融信托雷霆资金池产品正是资管新规所禁止的。
值得注意的是，近期上市公司“踏雷”的部分产品名称中也含有“货币基金”一词。集合资金信托计划”。
市场影响：风险可控
对于中融信托产品暂停对市场可能产生的影响，太平洋证券等机构在近期的研报中表示，违约属个别案例，行业整体风险可控，流动性风险已演变陷入系统性金融风险。概率低。
据太平洋证券统计，2022年8月17日至2023年8月17日，购买中融信托产品的上市公司主要集中在基础化工、医药生物、农林渔牧等行业，其中其中总市值小于50亿元的公司共有18家，占比75%。
如果这些公司相关信托产品的本金和投资收益未能在到期日全额收回，可能对其年度净利润产生一定影响。
图5：购买中融信托产品的上市公司规模分布
中国信托业协会公布的数据显示，截至2023年一季度末，信托业房地产风险暴露已从2019年高峰时的2.9万亿元下降至1.1万亿元，降幅为13%。所管理的资产。至5%。
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