本周A股市场的波动还是比较大的，沪指连续跌破5周及10周均线，临近20周均线；深成指及创业板周线继续下跌，并没有出现止跌情况；板块方面大部分形成了调整下跌，权重回落更加明显，题材整体受挫，热点退潮更加显著。
本周市场出现大起大落，主要的原因还是受权重板块冲高后整体回落的影响，究其原因，芳姐个人认为主要是经济数据不及预期导致市场对于经济复苏形成担忧。
从开年到现在，市场走出的上涨趋势，主要逻辑来自经济复苏，也促使了权重及中特估为主导的阶段性行情，同时叠加以人工智能概念的题材炒作。就目前情况来看，是权重的阶段性回落，叠加人工智能的高位回调，指数承受着双重压力，资金外流也就可以理解了。
市场增量资金有限，存量资金的‘跷板’效应和‘短线资金获利了结’效应，让市场仍处于存量博弈的状态。提到资金外流，从数据上来看，虽然连续29个交易日成交量过万亿，但近期已经连续出现低于万亿的情况。
北向资金明显形成高位波动，与一季度大幅流入形成了反差，北全周净买入近100亿元，虽然没有形成大幅外流，但内地外资流出已经开始显现，侧面也在提示，市场资金面开始出现紧张情况。
市场近期一直没有形成有效的主线，也是市场不稳定情况之一。虽然说金融、建筑等板块均有不错涨幅，但持续性性对题材的带动还是比较差的，更多是估值回归的个股行情，不具有板块主线特性。一旦个股出现回落，对于指数的支撑效应就略显薄弱了，稳定性是比较差的。
题材中也仅靠人工智能概念在维持，基金重仓的老赛道整体表现是弱于大盘指数的，并不能很好地带动新资金入场，指数在高位出现资金断层，是很难形成有效突破的。
另外一个因素最为关键，市场连续出现指数分化。在沪指创出今年新高的情况下，深成指却临近新低，创业板甚至创出年内新低，整个市场形成非常大的反差，这让人气恢复存在较大不确定性，自然会形成情绪化交易，筹码的稳定性较差，从而导致市场多数时间的赚钱效应较差，尤其是基金产品。
从Wind数据来看，截止5月12日，上证指数今年以来上涨5.93%，在各大主流指数中表现位居第一。科创50指数年内涨幅也超过5%，中证1000、中证500、沪深300年内指数也均为正收益。而相比之下，万得偏股基金指数、基金重仓股指数双双跌超3%，在各大主流指数中的表现仅优于创业板指数。
那么市场出现这种情况，我们该如何应对呢？在芳姐看来，5月开始沪指大幅创高到目前的回落，是对今年上半年行情的一个，也是实施注册制以来的一个很好的过渡过程。在市场逐步适应之后，这种现象会逐步趋于好转，5月后半程我认为还是可期的。
虽然经济数据不如预期，一季度三驾马车表现不佳，但政策导向并没有发生变化，这点在近期重要会议中是可以预见到的。从投资和消费来看，还是有一定的复苏基础，但仍是需要政策导向，市场大概率会随着后期政策力度的加强而形成更为明显的改观。芳姐唯一担忧的疫情的不确定性形成干扰，时间上会有一定的重叠，这点需要重视。数据显示，公募基金的认购冰期已经度过，虽然发行没有过往的热情，但从认购情况来看，基金下跌反而迎来了新资金的流入，充分说明基金底部情况得到市场的认同，有助于对基金赎回压力的释放，我认为这是一个非常好的信号。再从社保、保险、券商资管等大资金的动向来看，对于以中特估为概念的中字头及权重板块有极高的关注度，对于市场后期的稳定提供了支持，市场出现极端情况的概率会降低。 技术上看：指数远离5日均线连续调整后下周会有技术性反抽，多空在5日均线的争夺会比较激烈，量价配合重上3300点的概率是比较大，我个人认为，下周指数惯性下探后，会迎来一波比较好的反弹行情，权重会有一定的表现，重点还是要看建筑及金融两大板块的反弹情况。
周末消息面，对于人工智能应用方面会继续有延展性表现，对于题材的稳定也会起到好的作用。本周电力有不错的表现，也应该引起大家的关注，板块个股异动比较明显。需要提醒的是，一旦电力板块启动，也在说明经济大环境已经开始有较大的改观。
操作观点：持股方面，芳姐的观点可利用市场回调逢低试错，尤其是调整到位的金融及建筑板块；电力板块也可适当积极些，人工智能方面波动性仍存在，还要谨慎些。同时后半周是要观察新能源的复苏成效，尤其是汽车板块的表现。
持基方面，今年A股市场热点切换的速度和幅度都比过去几年更快和激烈，这对于权益基金的投资难度是大大增加，如果频繁追热点，很可能会因为跟不上市场的切换节奏而出现亏损。芳姐认为定力很重要，在高波动的环境下更应保持冷静和理智，避免追涨杀跌，长期关注业绩稳定的产品，对于看好的行业可分批逢低建仓，对于高波动行业控制仓位是首要，而不是一味地去抄底。
下周操作仍是要偏谨慎些，等待市场确定性的表现出现后再考虑积极操作。
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