美国8月CPI同比3.7%，市场预期3.6%，前值3.2%；核心CPI同比4.3%，市场预期4.3%，前值4.7%。季调后，8月CPI环比0.6%，市场预期0.6%，前值0.2%；核心CPI环比0.3%，市场预期0.2%，前值0.2%。
总体来看，美国CPI连续两个月保持同比反弹，环比创14个月新高。不过，8月核心CPI同比为2021年10月以来最低。
CPI同比超预期，能源价格上升是主要推升因素
食品项逐渐降温。8月食品CPI同比4.3%，环比0.2%。 CPI食品拉低整体通胀0.08%，CPI食品同比下降首先得益于去年的高基数、其次相关大宗商品的期货价格均在下降，如小麦、大豆、玉米等。
从食品子类看，8月份家庭食品CPI同比上涨3%，保持下降趋势，远低于近12个月8.4%的平均水平；月度非居民食品CPI同比上涨6.5%，仍处于降温状态。截至目前，家庭食品占CPI权重8.6%，非家庭食品占4.8%。
能源价格抬升整体通胀水平。8月CPI能源同比-3.6%，远超前值-12.5%。能源项目对整体通胀的贡献从7月的-0.87%下降至8月的-0.25%，使8月通胀上升0.62%。能源价格是8月份通胀同比上升的主要推动因素。
看分项数据，，能源商品对CPI能源起升温作用，能源服务起降温作用。，8月能源类商品CPI同比-4.2%，前值-20.3%，环比10.5%，前值为0.3%，其中8月份燃油价格同比为-14.8%，前值为-26.5%，环比为9.12%，前值为3%； 8月份汽油价格同比上涨-3.3%，环比上涨-19.9%，环比上涨10.6%，前值为0.2%。 8月份能源服务CPI同比-2.7%，前值-1.1%。其中，电价同比上涨2.1%，前值为3%；天然气价格为-16.5，前值为-13.7%。
原油价格起主导作用。OPEC减产后，国际油价开始反弹。近日，沙特和俄罗斯双双宣布自愿将石油供应限制延长三个月至今年年底。此前，市场曾预计两国将减产期限延长至10月。 8月WTI原油期货收盘价环比平均上涨7.3%。 8月份原油价格的上涨直接对通胀贡献了50%左右。
核心CPI同比虽然下降，但通胀压力未减
核心CPI虽然同比下降，但环比回升。8月份，美国核心CPI同比上涨4.3%，前值为4.7；环比上涨0.3%，前值为0.2%。分项目看，8月份核心产品和核心服务均较7月份有所下降。但从环比来看，8月份核心产品环比增长，核心服务环比增长与上期持平。这说明8月份核心通胀同比下降存在一定的基数因素。
原油价格影响已经向核心CPI渗透。8月份原油价格上涨，对核心CPI产生了影响。其中，8月份核心服务中的交通运输同比增长10.3%，前值为9%；单月环比增长2%，前值为0.3%。可见，本次核心CPI环比上涨对原油价格有一定传导作用。
住宅有降温作用。 8月份住宅核心通胀率同比增速放缓。 8月份住宅同比增长7.3%，上月为7.7%；环比增长0.3%，上月为0.4%。
通胀压力因素
原油价格因素影响犹在。当前，全球原油供应关系较为紧张。近期沙特和俄罗斯联合采取延长自愿减产措施，可能导致原油市场原油供应再减少1.2亿桶。全球原油供应缺口可能继续扩大，加上冬季消费。随着增加，原油价格可能继续上涨，这将继续加剧美国的通胀。而9月美国原油库存虽有所增加，但仍处于较低水平，国内油价下跌仍存在阻力。
汽车工人罢工或对耐用品通胀起升温作用。本月，美国汽车工人联合会（UAW）概述了针对美国个别汽车厂的一系列罢工计划，称如果14日晚间未能达成协议，这将是首次同时针对美国个别汽车厂底特律三大汽车制造商。罢工。 UAW 罢工导致底特律三大制造商关闭，可能给汽车制造商、供应商和工人造成超过50 亿美元的损失，并可能对更广泛的汽车供应商网络造成干扰。这将在很大程度上对耐用品通胀产生加热效应。
通胀降温因素
居民超额储蓄或已耗尽，消费有望降温。美国部分地区的消费贷款余额有所增加，消费信贷拖欠率有所上升。彭博社的一项调查显示，超过一半的投资者预计美国个人消费支出将在2024 年初收缩。
就业市场降温有望缓和通胀。美国8月新增非农就业岗位18.7万个，失业率升至3.8%，小时工资同比为4.3%，低于上期的4.4%。虽然新增非农就业人数环比小幅增长，但仍低于5月份的34万。就业市场仍在降温。
市场观点
摩根士丹利全球投资办公室的迈克洛文加特(Mike Loewengart)表示：“今天的CPI报告可能会让那些预计通胀明显降温趋势的人感到失望。但考虑到油价有多高以及近期经济数据有多强劲，这些数字或多或少是事实符合预期可能会被视为一个小胜利。道路将继续坎坷，但预计美联储在下周政策会议后仍将维持利率不变。”
Lombard Odier资产管理公司的Florian Ielpo表示：“这份通胀报告让美联储处于更舒适的观望模式。略高于预期的通胀来自于能源价格的演变。美联储不应该太担心眼下。”
Key Private Bank的Brian Pietrangelo表示：“我们认为经济保持良好，但显示出放缓迹象，因此美联储可能会在下周暂停，等待11月会议的更多数据。”
全国人寿保险公司首席经济学家Kathy Bostjancic 表示，核心CPI 有点令人失望。这将使美联储保持鹰派立场，暗示11 月和12 月可能加息。
HighFrequencyEconomics首席美国经济学家RubeelaFarooqi评论称，8月CPI数据支持美联储下周暂停加息。然而，美联储可能不会认为对抗通胀的斗争已经完成，除非他们看到进一步的证据表明通胀正在朝着2%的目标迈进。如有必要，他们仍对进一步加息持开放态度。
9月议息会议时间
美联储FOMC将于9月20日至9月21日举行为期两天的利率会议。(本文首发于钛媒体APP，作者谷硕)
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