中新经纬8月31日电(张树楠)A股啤酒行业上市公司半年报已披露。数据显示，5家公司营收、净利润均增长，其中该公司广告费用同比猛增421.07%。

5家A股啤酒公司“双增”

根据啤酒（中信）成分分类，除*ST西发、兰州黄河外，其他5家A股上市啤酒公司上半年营收、利润均实现增长。

数据来源：Wind

Wind数据显示，上半年营收排名前三的是青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，营收分别为215.92亿元、85.05亿元、76.25亿元。从同比变化来看，上半年，珠江啤酒营收同比增幅最大，达到14.01%；其次是青岛啤酒，同比增长12.03%；燕京啤酒、汇泉啤酒同比增幅均超过10%。

净利润方面，数据显示，青岛啤酒上半年净利润最多，达到34.26亿元；与去年同期相比，燕京啤酒净利润同比增长46.57%；其次是汇泉啤酒，同比增长38.39%；青岛啤酒净利润同比增长超过20%。

*ST西发、兰州黄河上半年表现不佳。数据显示，*ST西发上半年营收同比下滑20.25%，兰州黄河下滑8.12%；净利润方面，*ST西发上半年亏损1800万元，同比下降2.84%；有正增长，但同比下降23.38%。

*ST西发表示，公司大额应收账款逾期未收回，以及公司原实际控制人涉嫌犯罪及原董事长王成波违法犯罪行为造成的公司重大外债，公司母公司上半年当年净利润-1834.11万元。截至6月30日，归属于母公司股东权益为-4887.56万元。流动负债超过流动资产880.73万元。上述情况可能导致公司持续经营能力存在重大不确定性。

兰州黄河表示，由于公司在市场规模、品牌效益、渠道终端、技术研发、营销投入等方面与竞争对手存在差距，加上当地市场消费疲软，导致公司啤酒产品自订率下降。且开瓶率低。销售缓慢，产能利用率不足，公司主营啤酒业务经营业绩不及预期。

惠泉啤酒广告费猛增

广告费用方面，“V冠财报”（微信ID：VG-View）翻阅了这7家啤酒A股公司的半年报发现，汇泉啤酒本期的广告费用达303万元，上期发生金额58.15万元。同比增长421.07%，增幅排名第一。

汇泉啤酒始建于1938年，是福建省唯一一家啤酒上市公司。凭借深耕福建区域市场，汇泉啤酒一度成为中国十大啤酒企业之一。公司于2003年上市，上市仅一年，汇泉啤酒就被燕京啤酒看中并收购。

汇泉啤酒2003年年报显示，该公司当年主营业务收入8.8亿元，净利润1152.35万元； 19年后的2022年，汇泉啤酒营收6.13亿元，净利润3984.83万元，啤酒销售额21.69万元。升数仅为2003 年推出时的一半（427,700 升）。

截至2023年中报，燕京啤酒为汇泉啤酒第一大股东，持有汇泉啤酒50.08%的股份。

资料来源：燕京啤酒半年报截图

“粉丝经济”是燕京啤酒近年来拉动业绩的“杀手锏”。燕京啤酒上半年广告费用为2.55亿元，去年同期为2.24亿元。

青岛啤酒、*ST西发、兰州黄河的广告费用同比也出现两位数增长。

青岛啤酒上半年广告及业务推广费用（未经审计）为8.53亿元，去年同期为6.95亿元，同比增长22.73%。 *ST西发上半年广告费用为16.88万元，去年同期为9.81万元，同比增长72.07%。兰州黄河上半年广告及市场投入费用844.97万元，上期发生额745.91万元，同比增长13.28%。

此外，重庆啤酒上半年广告营销费用为5.69亿元，去年同期为5.4亿元。珠江啤酒上半年广告费用为5993.82万元，同比增长8.19%。

啤酒高端化进程刚开始

神港证券研报认为，啤酒板块是食品饮料子行业中表现相对较好的板块。尽管啤酒行业收入和利润有所增长，但仍应认识到啤酒高端化过程中存在的问题，如：提价仍更多依赖成本驱动；个别品牌及部分区域营销升级跟不上产品升级步伐；粗放型农业向集约型农业转型仍有待提高；费用投资是否倾向于“更容易购买”或“更容易出售”等问题。

神港证券表示，中国啤酒高端化的进程还没有进行到一半或接近尾声，而是刚刚开始。从结果来看，虽然目前中端主流价位段（4-8元）仍占据绝对主力，且10元以上葡萄酒占比仍较低，但价格是结果而非原因。上述问题逐步改善甚至解决的过程，将是推动我国啤酒吨价持续上涨的过程。

申南证券表示，对于这样的长期优质赛道，最理想的投资时间点是短期缺乏信心和耐心，导致估值较低，但看清、看得远的时刻长跑。

国泰君安（香港）的一份研究报告称，中国啤酒行业的利润率有望进一步提升，“跑赢大市”。多数国内啤酒企业2023年上半年经营表现出韧性，预计2023年下半年将保持稳健的销售增长势头，尤其是高端啤酒领域。 2023-2025年，啤酒行业盈利将录得两位数的同比高增长。 （中新经纬APP）

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