文 | 靳启朋 Keep

大家好，我是朋哥,

一个穿梭于广州和长沙的保险经纪人。

近期可能很多人都关注到了保险行业预定利率或下调的信息，包括一些传统纸媒，也重点提到了这件事情。

那么，

预定利率到底是什么？

预定利率为什么可能要下调？

如果预定利率真下调，会有什么影响？

现在是否真该及时上车？

相信这些都是大家很关注的问题，那我们这篇文章，就来一一解答下。

一、预定利率到底是什么？

预定利率，简单来说就是保险公司在给产品定价时，根据公司对未来资金运用收益率的“预测”，从而为客户保单假设的回报率。

保险公司的主要盈利模式是“三差”，即利差、死差、费差。

利差：实际投资回报率与预估投资回报率的差额；

当实际的投资回报率大于当初预估的回报率，则称之为利差益，对保险公司是好事。反之称之为利差损，对保险公司是坏事甚至是隐患；

死差：符合理赔标准的实际死亡人数与设计产品时预估死亡人数的差额；

当实际的死亡人数小于当初预估的死亡人数，称之为死差益，对保险公司是好事。反之称之为死差损，对保险公司是坏事甚至是隐患；

费差：实际运营成本与预估运营成本的差额；

当实际的运营成本少于预估的运营成本，称之为费差益，对保险公司是好事，反之称之为费差损，对保险公司是坏事甚至是隐患。

在这三差之中，死差因为有“生命表”的科学数据做参考，差别不会很大；费差相对比较可控；只有利差，是可能存在较大差异的，也是影响保险公司盈利与亏损的重点因素之一。所以用多少的预估利率去给产品定价，对保险公司的稳定运行至关重要。

二、为什么预定利率可能要下调？

很简单，近几年整体大环境都不太好，无论是个人还是企业，都感受到较大的赚钱压力，其中保险公司也不例外。近几年保险公司的投资回报率并不理想，如果不对预定利率加以干涉，那么将来很可能会出现保险公司的实际投资回报率低于承诺给客户的预定利率的现象，从而出现经营危机，甚至是暴雷。

关于预定利率，我们有过历史性的“血的教训”：

早在90年代，银行的存款利率曾高达10%左右，那个时候的保险预定利率，也持平在10%左右。后来随着经济进步和市场变化，银行利率开始一路下跌，而作为当时还没有太多经验的中国保险业来说，并没有意识到利率下跌所带来的危险，反而认为这是跟银行争抢市场的大好时机，所以更加积极的销售高预定利率的产品。但问题是，银行的利率是短期的，保险的利率可是终身的，承诺出去中途就不能变更的。再加上保险的投资渠道 ，主要都限制在债券市场及货币市场 ，投资收益的效果与利率水平息息相关，所以银行利率的下降，也几乎必然会影响到保险公司的投资回报率，从而出现严重且长久的利差损。

虽然保险公司后来也紧急叫停了这种高预定利率产品，但终有些后知后觉，已经售出的大批量保单，让当时仅有的几家保险公司（主要是人保、平安、太平洋）为这种历史的不成熟，背上了巨大的利差损负债，尤其是平安人寿，至今仍受重大影响。

图片截取自保险类文献《迷失的盛宴》

面对这种频繁的降息趋势，除了同步降低保险产品的预定利率外，没有更好的解决办法。所以在1997年，监管首次强制干预预定利率，下发了《关于调整保险公司保费预定利率的紧急通知》，将预定利率上限调整为6.5%，而短短两年时间，1999年央行第7次降息，保监会也于同一天，再次下发了《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，将预定利率的上限下调到2.5%，并明确强调自通知发布起，禁止再签发预定利率大于2.5%的保单，也就是说一天抢售的机会都没给，可见事态之紧急。

直到2013年，长达14年之久后，监管才再次下发文件，发布《中国保监会关于普通型人身保险费率政策改革的有关事项通知》，将预定利率2.5%调高到3.5%，并允许养老年金类产品最高上浮1.15倍，3.5%的1.15倍，也就是我们前几年经常听说的那个数字，4.025%。

今天的情况自然没有20多年前那么严重和紧迫，但也不能不重视， 需要监管部门的干预，作出科学合理的调整。

三、如果预定利率真下调，有哪些影响？

有利有弊。好的方面，自然是保险公司的运营安全更得以保障，发生暴雷的概率更加缩小。坏的方面，就是跟所有计划买保险的人都息息相关的影响——产品涨价。

这个也不难理解，预定利率是保险公司承诺并需要终身兑现的回报率，预定利率的降低，也就意味着保险公司提供给客户的回报率会随之降低。

假如当预定利率从3.5%降为3%，同样100块的成本，回报就会从3块5降到3块。亦或者同样想获取1块钱的回报，如果预定利率是3.5%，需要的成本就是1÷3.5%≈28.57元。而当预定利率变成3%，需要的成本就是1÷3%约等于33.33元。可见虽然只是下调0.5%，但实际影响还是很大的。

注：因为保险产品不是理财，还提供一定的保障功能，保险的保障功能也是保险公司给到客户回报率的一部分，所以单纯从钱上来计算，客户拿到的实际收益通常会低于预定利率，而非等于预定利率。

另外需要知晓的是，此次如果调整，影响的不仅仅是储蓄类保险，重疾、定寿等保障类保险，也同样包含在内。

四、现在是否该及时上车？

其实这是两个问题，首先是要不要上车，其次是要不要现在上车。

假设我们已经非常确定想上车，有这个需求，并且近期资金也方便，那目前确实是上车的好时候，而且要抓紧。

反之，如果你还没弄明白自己该不该上车，不知道自己为什么需要这种产品，或者近期的资金不太方便，那我建议你不要盲目的上车。保险只是一个金融工具，工具的作用就是帮助我们来解决问题的，如果想解决的问题还没捋清楚，就光在工具选择上大伤脑筋或盲目出手，显然是本末倒置的。另外如果近期资金不方便也不建议上车，毕竟保险是更侧重长期规划的工具，短期内不是它的强项，一旦前期需要把钱拿出来或者是出现断缴，很可能会导致严重的亏损。。

另外可能有人会疑问，既然是保险公司的投资回报不理想，设定3.5%的预定利率存在经营风险才导致下调趋势，那现在还能上车吗？会不会有风险？这个不用太担心，因为即便是不太成熟的9几年卖的更高预定利率的产品，目前也都在正常兑付呢，而且保险公司做的都是长线投资，几年内不理想也属于可接受的现象，拉长期限来看是可以平衡的，这方面不用担心。但我个人仍然建议，尽量去考虑背景优良、运营成熟稳健的公司。于保险而言，收益不是第一位，安全才是，不要过于迷信所有保险公司都一样的说法，尤其是大额的储蓄类保险。

“我现在确实有一笔闲钱，近几年不急用，可我不太清楚适不适合放到保险里，怎么办”？

咱们下篇聊。

END