通过对外投资获得的资产所带来的收入，是对外投资收入。支付外资对境内资产投资获得收入是资产负债支出。国际投资（负债）收入，是国际经常账户交易的一个组成部分。国际投资（负债）收支的净值，是国民总收入核算中的一个组成部分。
作为全球最大的经济体和金融中心，在过去90多年中，美国都保持了国际投资收入规模高于资产负债支出规模，国际投资（负债）收支长达90多年保持净盈余，也是美国全球金融优势地位的一种体现。
在工业化全球发展的大背景下，美国对外投资中，权益类资产投资（直接投资、股票、投资基金）占收入的比重较高。借助境外其它经济体的发展速度，上述权益类资产投资也给美国的投资者带来了更高的投资回报，而其中，控股公司也是最主要的受益方。
在美国的资产负债支出中，债券利息是占比最高的负债支出。借助债券这种相对较低融资成本的金融资产，吸引境外投资以维持经常账户与金融账户资金交易平衡，是美国金融优势的另一种体现。
在长期贸易逆差导致的经常账户交易资金净流出的影响下，美国不得不通过金融账户交易吸引资金回流，由此也导致了其资金使用成本的增长，受此影响，美国国际投资（负债）收支的比例也呈现下降的趋势，由此，也反映出美国国际金融优势地位正在逐渐下降。
本文以美国商业分析局（BEA）的数据为基础，以数据可视化的方式，对近年来美国国际投资（负债）收支的发展及变化，为读者进行了概括性地呈现。从中，读者可以从国际投资（负债）构成及变化的角度，对美国经济外循环系统进行观察，也可以加深对美国社会经济活动和金融系统进化的认识。
图 1 美国国际投资（负债）收支（2003-2022）
2022年，美国国际资产投资收入超过了1.21万亿美元，支付境外资金投资收入超过了1.04万亿美元。国际资产投资收入支出规模双双创下了近年来的最高水平。
在美国对外资产投资获得的收入中，直接投资获得的收入规模占比超过了50%，证券投资获得的收入占比仍在40%以下。在美国支付境外资金投资的收入中，证券投资收入已经接近了60%，直接投资收入在30%左右。
2020年，受新冠肺炎疫情爆发的影响，美国国际投资收支都出现了下降，其中收入下降幅度较大，也带动了国际投资收支净值的下降。2021年，美国国际投资收支均有所增长，较快的支出增长，同样带来了国际投资收支净值的下降。2022年，在收入更快增长的带动下，美国国际投资收支净值增长超过了378亿美元，实现了近3年来的首次增长，国际投资收支净值规模超过了1,773亿美元。
从2018年开始，美国国际资产投资收支的比例就呈现下降的趋势，2022年，美国国际资产投资收支比例为1.17：1，比2021年略有增长。
图 2 美国国际投资（负债）收支及变化（2003-2022）
美国国际投资收入，是美国的资金通过不同方式对境外资产投资获得收入。按照不同的投资方式，投资收入可以分为直接投资收入、证券投资收入、其它投资收入（流动性资产）、储备资产投资收入，以及在对外投资中获得的雇员薪酬收入。
收入增长、支出下降，2022年美国直接投资收支净值三年来首次增长
再投资、股息及提款、投资利息是美国资金在境外直接投资获取的收入。股本股息、股东收入、债券利息是美国资金在境外证券投资获得的收入。存款、借贷利息，是美国资金在境外流动性资产投资获得的收入。
境外资金在美国的投资也分为直接投资、证券投资和流动性资产投资。向境外资金支付的相关投资收入，是美国资产负债的支出，也是资产负债的资金使用成本。
2022年，美国国际证券投资收入4,769亿美元，创历史新高
在直接投资、股票、投资基金等权益性资产投资（负债）中，美国获得收入规模高于支出规模，而在债券资产的投资（负债）中，美国获得的收入规模低于支出规模。
2022年，在美国的对外投资收入中，股息及提款（直接投资）、股本股息（证券投资）、债券利息和存款借贷利息增长是投资收入增长的主要推动因素。在资产负债支出中，债券利息及存款借贷利息增长是支出增长的主要推动因素。
在股息及提款、股本股息等权益类资产投资收支净值增长较快的带动下，美国国际投资收支净值在近3年来首次出现了增长。
图 3 美国经常账户交易（1929-2022）
作为经常账户交易的组成部分，国际投资收支的净值，与贸易平衡（顺差或逆差），转移性收支净值一起，对经常账户的资金流向（净流出或流入）产生影响，也对美元的国际金融交易平衡产生影响。
尽管与贸易（出口或进口）金额相比，国际投资收支的金额较低，但是，国际投资收支是投资者获得的净利润，而贸易收入只是投资者获得的销售收入。同样的资金金额，对投资者的资产收益水平是不一样的。
从1929以来的历史数据看，美国国际投资收入规模都高于资产负债支出规模。不过随着资产负债支出规模相对快速的增长，美国国际投资（负债）的收支比例，从上个世纪80年代开始就出现了大幅度的下跌。
次贷危机爆发后，在美联储量化宽松的货币政策影响下，美国国际投资收入出现了相对较快的增长，国际投资（负债）收支比有所回升。从2018年开始，受负债支出规模相对较快的影响，美国国际投资（负债）收支比又呈现出下降的趋势。
作为美国经济内循环和外循环变化的一种反映，国际投资负债收支比例的下降，也说明美国通过国际金融资产交易获得净收入能力的下降。由此也反映出美元的国际金融优势地位在逐渐下降。
