投资者越来越担心债券违约，垃圾债市场面临更大风险。

根据ICE美银美林指数，自2016年6月以来，CCC及以下评级的企业债务收益率与以欧元计价的政府债券收益率之间的“利差”已扩大至平均18个百分点以上。利率差。

这意味着债券持有人要求更高的风险溢价，以弥补随着通胀压力升温，更多公司可能倒闭的风险。

垃圾债券，也称为高收益债券，是风险最高的债券类别，包括评级为BB+ 或以下的次投资级债券。

据评级机构穆迪称，近几个月出现债券或贷款违约的欧洲公司包括法国零售商Casino Guichard-Perrachon、荷兰制造商Keter和比利时Ideal。

比美国债市面对更大的波动性

由于担心美联储和欧洲央行将“更长时间”维持较高利率以控制通胀，大西洋两岸政府债券收益率飙升，但企业债券收益率攀升更快。

但相比美国债市欧洲债券市场具有流动性不足、整体规模较小的结构性问题，同类资产在面临风险时会出现更大的波动。

瑞士Vontobel公司债券投资组合经理克里斯蒂安汉特尔(Christian Hantel)表示：“我认为欧洲的经济背景肯定比美国更糟糕。”他认为，利差扩大“必须在经济增长放缓、加息大幅和通胀数据持续上升的背景下看待”。

Apollo 首席经济学家Torsten Slk 表示欧洲的金融体系以银行为基础，美国则以市场为基础。 “欧洲可去的地方要少得多，主要是银行业，因为信贷市场发挥的作用要小得多。”

在美联储官员发出“利率将在较长时间内维持在较高水平”的鹰派信号后，投资者为了确保投资获得正回报，要么转向避险资产，要么要求更高的风险溢价，推高了垃圾价格。债券收益率。在欧洲，市场规模为4120亿欧元，而美国的规模高达1.3万亿美元（约合1.1万亿欧元），将近欧洲市场规模的三倍。

汉特尔指着市场和经济不确定时期通常对等级最低的公司造成的打击最严重说道：

“Triple-C（CCC 评级）是高收益债券和整个企业信贷市场中最薄弱的环节。”

“我们在这里看到更大的压力并不奇怪。”

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