原标题：融格邦：境外上市注册新规后，首家VIE架构公司“车车科技”通过“SPAC”挂牌
携手亿邦，资本运作非常简单。境外上市备案新规实施后，证监会发布的首家VIE结构公司已经到来。近日，中国证监会在其官网披露了关于车车科技股份有限公司（以下简称“车车开曼”）境外发行上市备案通知书。申请人为北京车车科技有限公司（以下简称“车车开曼”）。车车科技（简称车车科技）是新规后第一家获批的VIE公司。这也是新规后第一家通过SPAC上市的公司。业内人士表示，计划海外上市的Cheche Cayman虽然有机会获得融资，但在市场竞争、满足市场各方需求、市场拓展等方面仍面临挑战。
招股书地址：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1965473/000119312523192374/d450799df4.htm#rom450799_21
据悉，北京车车车科技有限公司（简称“车车科技”）成立于2014年，是一家为私家车主提供车险智能推荐引擎的互联网公司。车车科技是一家专注于数字保险交易的科技公司。通过移动技术、大数据、云计算、交易服务网络，打造保险数字化交易服务平台。提高保险交易效率，降低保险交易成本，拓展保险交易边界，为线上线下保险交易场景提供科技赋能。
据悉，2023年初，车车科技与美国纳斯达克特殊目的收购公司（以下简称“SPAC”）PIAI签署业务合并协议。当时的时间计划是今年第三季度完成借壳上市。车车科技的上市模式是市场热点之一。蓝鲸财经了解到，SPAC模式作为一种快速、高效的融资方式，在美股市场逐渐流行。
所谓SPAC可以理解为借壳上市的一种方式。即SPAC先设立特殊目的公司，并进行上市脱壳。公司无产业。公司成立后，开始寻找具有发展潜力、高成长性的目标公司。对于符合条件的目标公司，SPAC股东将通过投票决定实施并购，从而实现目标公司的快速上市。 SPAC投资者还将在合并后获得目标公司的部分股权作为回报。
“与传统IPO相比，SPAC通过借壳上市大大缩短了上市时间周期，并且对于融资、注册等不确定性因素更加透明，有助于企业更精准地把控上市流程。”宋歌董事沉萌表示。资本分析了SPAC上市对蓝鲸金融的优势。
管理层对央视财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论和分析提供了CCT 管理层认为与评估和理解CCT 的经营业绩和财务状况相关的信息。本讨论和分析应与“CCT 合并财务数据摘要”、经审计的历史合并财务报表以及本委托书/招股说明书其他部分中包含的相关附注一起阅读。此讨论和分析还应与题为“未经审计的备考简明合并财务信息”部分中的备考合并财务信息一起阅读。除了历史财务信息外，本讨论和分析师还包含基于当前预期并涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于各种因素，包括“风险因素”和本委托书/招股说明书其他部分中规定的因素，CCT 的实际结果可能与此类前瞻性陈述存在重大差异。
企业概述
艾瑞咨询数据显示，2021年，中建投是中国最大的数字化车险交易保费独立技术授权车险交易服务平台，也是毛保费排名第四的保险科技公司。凭借在车险交易服务领域的领先地位，CCT已发展成为全国领先、网络覆盖全国的平台，为中国数字化保险交易和保险SaaS解决方案提供全套服务和产品。请参阅“CCT业务”
CCT 2021年和2022年的净利润将分别为人民币175.4百万元和人民币267.91百万元。 CCT 2021年和2022年的毛利润分别为8080万元和1.423亿元。 CCT 2021年和2022年的净亏损将分别为1.465亿元和9100万元。参见“--操作结果”
影响CCT经营业绩的关键因素
中建信托认为以下因素对其经营业绩产生重大影响：
中国市场状况
CCT 的大部分收入来自促进其平台上的保险交易，尤其是车险交易。因此，CCT的经营业绩在很大程度上取决于中国汽车、车险和数字车险交易市场的增长。
CCT预计，中国汽车保有量的增长将带动汽车保险的巨大需求。公司还预计新能源汽车行业的最新发展以及政府的利好政策将带动中国汽车行业的增长。
中国政府要求每位车主购买法定汽车责任保险，并每年续保汽车保险。 CCT预计，汽车保有量的增长将导致法定汽车责任保险以及其他商业汽车保险的购买和续保。艾瑞咨询预计，中国汽车销量预计将从2021 年的2630 万辆增长到2026 年的3300 万辆。近年来，在经济快速增长、可支配收入增加、城镇化、人口老龄化等因素的推动下，中国车险行业持续扩张。汽车数量以及购买汽车保险的便利性不断提高。艾瑞咨询预计，中国车险行业规模预计将从2021年的7773亿元人民币增长至2026年的1.1万亿元人民币。
CCT还相信，中国车险日益数字化将推动其车险交易服务的需求。受技术进步、政策改革和更高标准化的推动。
运营结果的关键组成部分
净利
净收入包括保险交易服务收入、SaaS收入等。下表列出所示期间CCT 的收入明细。
对于CCT的保险交易服务业务，它按照通过其平台促成的保险交易产生的保险费的一定比例向保险公司客户和其他中介机构收取一定比例的费用。保险交易服务收入主要受以下因素影响：（1）通过CCT平台承保保单数量，由2021年的780万份增加至2022年的1,230万份，增长57.7%；（3）通过推荐CCT 倾向于收取通过合作伙伴推荐赚取的总保费中较高的比例。通过推荐合作伙伴承保的保费总额增长了56.4%，从2021年的人民币11亿元增至2022年的人民币158亿元。2021年和2022年，我们的服务费率将分别保持在15.3%和15.8%的相对稳定水平。
对于CCT的保险SaaS解决方案业务，其基于云的保险SaaS解决方案（包括Sky Frontier和Digital Surge）提供订阅服务，并分别向保险公司客户和保险中介机构收取Sky Frontier和Digital Surge的使用服务费。获得收入。 SaaS解决方案业务产生的收入主要受到付费客户数量和SaaS解决方案单价的影响。 Sky Frontier的收入从2021年的人民币2190万元增至2022年的人民币512万元，主要是由于付费客户数量从2021年的49人增加到2022年的72人，以及由于功能升级和服务而导致的单价上涨。市场需求改善。综合影响上升。 Digital Surge产生的收入从2021年的人民币800万元增至2022年的人民币860万元，主要是由于付费客户数量从2021年的130名增加到2022年的355名，部分被单价下降所抵消， CCT 将于2022 年降低某些付费功能的订阅费，以吸引更多付费客户使用Digital Surge。
其他服务收入包括（1）CCT向保险公司和中介机构提供技术服务而产生的费用，CCT通过这些服务为某些保险公司客户开发数字保险产品和管理系统，以及（2）CCT向第三方公司提供客户的费用因服务而产生的费用。
收入成本
CCT 与推荐合作伙伴和其他第三方合作提供保险交易服务和SaaS 服务。 CCT的收入成本主要包括推荐合作伙伴的成本、支付给第三方支付平台的服务费以及其他成本。这些费用包含在合并运营报表和产生的综合损失中。
推荐合作伙伴费用是指CCT向推荐合作伙伴和第三方平台合作伙伴支付的推荐费用，该费用占其推荐的保险交易产生的保险交易服务收入的一定比例。 CCT的推荐合作伙伴从截至2021年12月31日的739,000名增加到截至2022年12月30日的939,000名。随着CCT不断扩大其业务规模，CCT能够提高与推荐合作伙伴和第三方协商更优惠的推荐费率的能力平台合作伙伴，这使得CCT 能够降低每笔交易的推荐率并管理其来自合作伙伴的推荐合作收入成本。
支付给第三方支付平台的服务费是指该支付平台就CCT通过该第三方支付平台向推荐合作伙伴支付的推荐费用收取的费用。
其他成本主要包括（1）客户服务成本、（2）摊销及折旧、（3）工资及福利、（4）云服务费及（5）税金及附加。
香港首家DE-SPAC开闸
8月31日，港交所首家SPAC上市公司Aquila（7836.HK）宣布与兆钢网签署业务合并协议。如果交易顺利完成，招钢网将按照De-SPAC（特殊目的收购公司合并上市）模式提交香港上市申请。这是香港联交所推出SPAC上市模式以来的首笔并购交易。
Aquila由招银国际资产管理有限公司与瑞声管理控股有限公司发起设立，于2022年3月成为首家在香港上市的SPAC公司。根据上市公告，Aquila将重点关注亚洲尤其是中国的“新经济”行业。
根据Aquila发布的公告，本次交易的约定估值为100.04亿港元，投资方包括托克香港等全球顶级大宗商品交易商，以及玉龙集团、东方资产管理、许昌实业、金翼控股有限公司和其他知名产业机构及大型国有投资者将对招钢网进行战略投资，本次交易的PIPE（私募股权投资）融资合计投资6.05亿港元。
按SPAC托管账户约10亿港元和PIPE融资金额约6亿港元之和计算，本次交易融资规模在2023年港股上市交易中排名第三，仅次于臻久丽都的5.309港元亿港元，宏信建设发行16.48亿港元。
据悉，合并完成后，找钢网将采用同股异票结构。 A 类股票赋予持有人一票投票权，B 类股票赋予持有人十票投票权。
