01、争抢首发优势

没想到，中证2000ETF的推出，居然吸引了多家主流公募基金相互竞争。

此前8月25日，中证2000ETF正式获批，首批尝试的公募基金多达10只，包括易方达基金、广发、华夏、富国、嘉实、博时、南方、汇添富、国泰、和华泰柏瑞基金。

仅仅一周后，即9月1日，除博时基金外，多只中证2000ETF陆续发售。其中，华夏基金仅在9月1日推出一天，而其他基金公司的募资周期相对较长。

从各大公募基金公司的工作节奏加快就可以看出这一点。

随着本次募资完成，南方华夏、广发、华夏、华泰柏瑞等多家基金公司相继发布上市及交易公告。 9月14日，华夏基金与华泰柏瑞的沪深2000ETF开始挂牌交易。

（第一批中证2000ETF设立情况，时间：截至9月14日。数据来源/Wind）

全市分析发现，华夏基金和华泰柏瑞的中证2000 ETF成立最早于9月6日，其次是南航和广发，成立日期分别为9月7日和8日。易方达基金和汇添富、国泰基金相对较晚，都是9月13日。

由于成立时间较早，华南、广发、华夏基金最初规模较小，均在3亿元左右。华泰柏瑞虽然成立时间也较早，但规模较大，达到5.89亿元。后来成立的易方达基金和汇添富规模较大，分别为8.12亿和12.13亿。

对于基金的初始规模，一位业内人士表示，只要基金能够成功设立，初始规模并不是最重要的。重要的是要抓住第一个机会。

由于ETF主要通过被动追踪指数来获取收益，因此各基金公司的产品差异化并不大。在这种情况下，拥有先发优势就显得尤为重要。

例如，2020年9月，科技创新50指数发布后不到9个月就上涨了72%。这吸引了华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞、工银瑞信等四大公募机构首批发行科创50ETF。首批抢先发行确实使其管理规模达到了较高水平。目前，这四家基金公司的科创50ETF均位居市场同类产品前四名。截至9月13日，中证科创50ETF规模有所增加。高达921亿。

相比之下，尚未首批发行的广发上证科创50ETF规模目前仅有18.97亿。

同样于2012年5月早些时候发行的华泰柏瑞沪深300ETF，目前规模已达1184.23亿元，成为国内ETF领域的“巨无霸”。仅该基金就占华泰柏瑞基金公司规模1184.23亿元。整体非货币规模的一半。

因此我们可以看到，此次无论是持有科创50ETF规模最大的华泰基金，还是持有沪深300ETF规模最大的华泰柏瑞，都在努力争夺首发优势。中证2000ETF。

一位业内人士曾向市场提及，当他看到中证2000ETF的募资日只有一个交易日时，仍然感到惊讶。另一位资深从业者也向市场表示，中证2000ETF的发行在各基金公司中“太复杂”。

那么当基金公司争相抢首盘时，投资者的认购结构是怎样的呢？

市场梳理华夏基金和华泰柏瑞该产品的上市交易公告发现，华夏沪深2000ETF中个人投资者占比较高，为69.71%，而华泰柏瑞沪深2000ETF中个人投资者占比为43.00%。 %。中证2000ETF前十大持有者中，有两名自然人各买入200万股（价值约200万元）。

值得一提的是，在华泰浆果沪深2000ETF挂牌交易公告中，特别提到该基金主要采用优化采样复制标的指数。最优抽样依托量化投资平台，采用长期稳定的风险模型，采用“跟踪误差最小化”的优化方法创建目标投资组合，从而实现对标的指数的紧密跟踪。

由于指数基金和指数不可能完全复制，中间的差距称为跟踪误差。对于ETF来说，ETF和指数的跟踪误差越小越好。

02、微盘“小”利

说起来，中证2000指数其实是中证指数有限公司今年8月11日刚刚发布的。

沪深300指数主要针对大盘股，中证500指数和中证1000指数主要针对中小盘股，中证2000指数主要针对小微股。该指数汇集了沪深两市规模较小、流动性较好的“小而美”公司。该指数2000只股票中，有1968只股票市值低于100亿。

从行业分布来看，工业和信息技术占据半壁江山，其次是非必需消费品、材料、医疗保健等。另外，中证2000的“科技含量”较高，成分股包括446只国家大力推动的专精特新企业，占比超过20%。

中证2000指数的推出时间节点也具有很强的投资时机背景。

自2021年大盘“团”行情结束以来，市场风格转变为小盘风格。

今年以来，沪深300指数下跌5.2%，而代表小盘股的沪深2000指数同期上涨25.89%。 2021年以来，沪深2000指数也稳步跑赢沪深300。在此期间，沪深300跌幅高达28.28%，而沪深2000则上涨10.13%。

具体而言，今年以来，沪深2000指数上涨2.28%，而同期沪深300指数（-3.56%）、中证500指数（-2.78%）、中证1000指数（-3.38%）均出现下跌。

从2021年开始上涨算起，小盘风格已经持续了2年多，而这种风格还能持续多久？

有市场人士认为，在众多新兴产业投资的背景下，小盘风格往往占据主导地位。 2021年以来，随着科技、媒体、通信行业发展带来的产业升级趋势，未来3-5年A股将更加火爆。市场风格可能以中小盘为主。

东北证券在8月ETF投资价值分析报告中也认为，小市场公司业绩弹性较高。从投资性价比、投资胜率、经济基本面综合来看，小盘风格有望延续。

平安证券从财务角度分析了本轮中小盘股的主导风格，表示，“2021年以来，全面注册制有望推进，中小盘股的增量流动性来自于大量持有小盘股的基金。随着增幅的增加，基金经理对小盘股的配置偏好有所增强。这说明本轮中小股的主导地位更多是业绩景气驱动的。”

一位业内人士向市场表示，中证2000ETF作为市场上大盘指数产品的最后一块拼图，弥补了投资者对小盘股的配置需求。作为市场增量资金的来源，各大厂商必须争夺推出产品的机会。

9月14日收盘，本次首发的中证2000ETF小幅下跌0.91%，华泰莓瑞沪深2000ETF下跌1.10%。未来，中证2000ETF规模是否会成为两家基金公司又一热门产品？

（作者 | 韩忠强运营 | 刘山）