文| 正余弦

自7月24日中共中央政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，证监会持续行动，成立专门工作组，从投融资、交易等方面入手，出台25条具体措施。措施，并于近日回应记者提问，解答了市场对一揽子政策实施情况的诸多疑问，为资本市场高质量发展提供了“政策基础”，注入了“兴奋剂”。

资本市场是实体经济的“晴雨表”，在高质量发展中发挥着资源配置的重要作用。今年以来，我国经济复苏加快，明显好于去年和世界主要经济体。但资本市场仍存在资本外流、投资预期悲观、行情下跌等现象，面临一系列阻碍活力释放的结构性冲突。立足当下，着眼长远，提振投资信心，完善交易制度，统筹把握好“稳”与“活”之间的关系，需要打出一系列政策组合拳。

信心，比黄金更珍贵。经济复苏是一个波浪式发展、曲折前进的过程。中国经济稳中向好、企稳向好的良好势头正在加速复苏。内需平稳扩大、产业结构持续优化的趋势没有改变。一方面要想方设法调动短线投资的积极性，引来“源头活水”，降低交易成本，提高交易通畅性，让普通投资者直接受益；另一方面也要稳定中长期投资的信心，提高上市公司投资吸引力、投资回报能力，稳妥防范处置重点领域风险，持续优化市场投资环境。

资金，是活跃资本市场不变的主题。资金从哪里来，又去了哪里？证监会的一系列回复释放出积极信号。大力发展权益类基金，完善社保、养老、年金等长期资金入市的配套制度，丰富金融投资衍生工具和指数基金开发，增加优质资产供给，提高投资者获得感的同时合理对冲风险，有助于吸纳低风险预期资金入场。同时，适度降低券商佣金率、公募基金利率、融资业务保证金比例，进一步释放流动性。完善资本市场服务科技创新的支持机制，引导资源向科技创新领域集聚，激发市场技术创新活力，符合国家发展战略需要。

坚持“稳”的基调，是活跃资本市场必须把握的原则。一段时间以来，市场上关于“取消印花税”、“实行T+0交易制度”的热议。在证监会最新回复肯定了调整印花税在降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应上发挥的积极作用中，可以估计仍将作为替代性政策工具之一。证监会还表示，现阶段实施“T+0”的时机还不够成熟，这也体现了一揽子政策着眼于中长期交易、保护中小投资者的意图。完善减持制度，加强估值和市场出清，科学合理维持新股发行，深化并购重组改革。一系列措施针对投资者的焦虑情绪。恢复信心、吸引资金，都离不开“稳”的基调和稳定的市场环境。要统筹激活市场、稳定预期、守住底线，坚持在保持市场总体稳定的前提下增加市场活跃度。

活跃资本市场、提振投资者信心是一项系统工程，坚持稳中求进、打好政策组合拳，在下半年经济工作中有着重要意义。期待相关政策顺利落地，更加活跃的资本市场将为高质量发展提供坚定支撑。

【作者】张宇驰

南方评论