欧洲中央银行从 1998 年 6 月 建立时就构建了利率走廊的操作框架，1999 年欧元诞生后这一 系统正式启动。欧洲央行的贷款便利（lending facility）和存 款便利（deposit facility）两个工具构成了利率走廊的上下限， 存款便利工具将允许金融机构向中央银行存放隔夜存款，通常利 率低于市场利率，贷款便利工具的利率则高于市场利率。每月第 一次欧洲央行理事会将决定目标利率，以及利率走廊的宽度（实 践中利率走廊的宽度不经常调整，为应对 2007-2008 年的金融危 机走廊宽度做过几次调整）。

在此条件下，欧洲央行使用一些公 开市场操作工具来稳定隔夜利率。欧洲央行最初设计的利率走廊 是不对称的，贷款便利的利率高于目标利率 150 个基点，存款便 利的利率低于目标利率 100 个基点，伴随着 1999 年 4 月 8 日欧 洲央行的降息，利率走廊的宽度缩减为 200 个基点，目标利率位 于走廊的中间。这一框架一直坚持到 2008 年的金融危机，2008 年 10 月，为应对危机，欧洲央行将利率走廊的宽度暂时缩减为 100 个基点，2009 年初重新将其恢复为 200 个基点，但 2009 年 5 月 7 日的央行会议后将利率走廊的宽度缩减为 150 个基点，一 直持续到目前。