期权为投资者提供了更多的交易选择，不同的策略适合不同的市场环境和投资目标。选择正确的策略对于投资者来说非常重要，它很大程度上决定了你的投资最终的回报，或者是亏损的情况。

下面小编将为您介绍期权中4种必备的交易策略。话不多说，让我们开始正题吧！

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一、备兑策略

备兑开仓策略是指在拥有标的证券的同时卖出相应数量的看涨期权。该策略采用100%现金保证金担保，无需额外保证金。备兑开仓策略出售看涨期权，这意味着您有义务以合约中指定的价格出售股票。由于有相应的现金债券作为担保，在期权行权时可用现金债券交割，故称为“备兑”。

相对而言，开仓持仓风险较小，且易于理解和掌握。这是期权投资的基本入门策略。它可以使投资者熟悉期权市场的基本特征，由易到难逐步进入期权市场交易。

从海外成熟市场的经验来看，备兑开仓也是应用最广泛的期权交易策略之一，可以增强股票持有收益，相当于降低股票持有成本，增强股票的投资吸引力。

最大利润：期权费*手数+（期权价格-买入价）*100*手数（股票价格大于期权价格）

盈利点：股价-期权溢价

最大损失：无限制

例如，投资者使用期货看涨期权，每个看涨期权代表100 手。投资者每购买100 份期货合约，就会同时卖出一份看涨期权。这种期权策略被称为“买入看涨期权”，因为在期货价格快速上涨的情况下，投资者的卖空交易将被多头期货头寸所覆盖。

当投资者持有期货短期头寸并且对其方向持中性态度时，可以选择使用此策略。他们可能希望通过出售看涨期权来赚取收入，或防止标的期货价值潜在下跌。

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在上面的损益表中，我们可以看到，随着期货价格上涨，看涨期权的负损益被多头期货头寸所抵消。

由于投资者通过出售看涨期权获得溢价，因此当期货从执行价格上涨时，他们收到的溢价使他们能够以高于执行价格的价格有效出售期货：执行价格加上期权费（溢价）已收到。

二、配对看跌期权

投资者购买一定数量的股票标的股票，并拥有该股票的看跌期权。这是最简单、最容易理解的对冲策略。

投资者普遍看好某只股票，但为了防范下跌风险，买入看跌期权以获得下跌空间。如果股价持续上涨，看跌期权就变得毫无用处，相当于一份作废的保单。如果股票下跌，期权费就成为补偿。

看跌期权可以购买价内看跌期权或价外看跌期权。一般来说，购买实值看跌期权，或者购买虚值看跌期权。

最大利润：无限制

最大损失：（股票卖出价-股票买入价）*总股数+期权价格*手数*100

盈亏平衡点：股票购买价+期权价格

例如，投资者购买100 手期货，同时购买一份看跌期权。这种策略可能对该投资者有吸引力，因为他们在价格出现负变化时会受到不利的保护。

同时，如果期货价值上涨，投资者将能够参与每一个上涨机会。该策略的唯一缺点是，如果期货价格不下跌，投资者将损失为看跌期权支付的权利金。

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在上面的盈亏图表中，虚线是多头头寸。通过结合多头看跌期权和多头期货头寸，投资者可以看到随着价格下跌，损失受到限制。

然而，期货能够以高于看跌期权成本的溢价参与。配对看跌期权的盈亏图表与多头看涨期权的盈亏图表类似。

三、熊市认沽价差

是指投资者卖出执行价格较低的看涨期权，买入执行价格较高的看涨期权以进行保护。

使用这种组合的主要目标是以较低的执行价格获取看涨期权的溢价。但这种做空损失是无限的。如果股价不下跌而是大幅上涨，则损失无法弥补。因此，购买行使价较高的看涨期权，以实现较高的保护。

最大利润：（较高期权价格-较低期权价格）*手数*100

最大损失：((较高的行使价-较低的行使价)-(较高的期权价格-较低的期权价格))*手数*100

盈亏平衡点：较低的执行价格+（较高的期权价格-较低的期权价格）

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假设苹果目前股价为160美元，今晚开盘后将发布财报，明天是期权到期日。这位投资者认为苹果无论如何都不会涨到180美元，于是他卖出了一份行权价为180美元的看涨期权，期权价格为4美元，赚了400美元。

同时，我买入1份看涨期权，行权价为200美元，期权费为1美元。我支付了100美元的期权费，总共获得了300美元的利润。只要股价不超过183美元，你就会盈利。

假设财报发布后股价为183美元，投资者需要买入180美元的看涨期权，成本为300美元，两者是完全一样的。假设股价为200美元，投资者需要支付180美元的看涨期权，成本为2,000美元，损失为1,700美元。

四、牛市看涨价差

与熊市价差期权投资组合类似，投资者认为股票很可能会上涨，并且不会跌得太厉害。因此，您卖出执行价格较低的看跌期权，并买入执行价格较低的看跌期权以寻求保护。

最大利润：（较高期权价格-较低期权价格）*手数*100

最大损失：（（较高的行使价- 较低的行使价）-（较高的期权价格- 较低的期权价格））*手数*100

盈亏平衡点：较高的执行价格- （较高的期权价格- 较低的期权价格）

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假设苹果目前股价为150美元，今晚开盘后将发布财报，明天是期权到期日。这位投资者认为苹果的股票会上涨，但如果下跌也不会太糟糕，于是他以120 美元的价格卖出一份看跌期权，期权价格为5 美元，并获得了500 美元的期权溢价。

同时，他买入1份110美元的看跌期权，期权价格为1美元，他支付了100美元，共获利400美元。

假设财报发布后股价跌至116 美元。此时，120 美元的看跌期权的期权价格为4 美元，投资者需要花费400 美元来平仓，这完全是一样的。假设财报公布后股价上涨至155美元。由于这两种选择均无用处，投资者只需花费0 美元即可购买，从而净收益400 美元。

以上是4种基本的期权交易策略。

为了回答您的问题，我是一名期权助手。更多期权知识和期权技巧可拨打【期权帮】。祝大家交易顺利~

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