原标题：刚刚，北京正式打响了反通缩之战......
文/杨国英
对中美经济表征的反向而行，不必妄自菲薄，也不必妄自尊大，这本质是大历史周期的必然。
昨天，人大紧急通过了1万亿的中央国债增发，市场为之小兴奋了一把。
其实，如果连贯起来看，这次的一万亿国债增发，仅仅是今年反通缩之战的一部分。
今年6月和8月两次LPR的下调、以及从9月起存量房贷利率的全面下调，这些且不讨论了。
仅仅今年8-9月，央妈向商业银行释放超过2万亿的基础货币（其中，8月释放9900亿，9月释放1.1万亿）。
一切的事实均在指向，今年的货币宽松是创纪录的，超大概率会超过2008年。
一切的征兆也在指向，今年的货币宽松之于未来三至五年，超大概率还仅仅是个开始。
这到底是为什么？
这是因为，中国已经迎来一轮史无前例的反通缩之战。
中国反通缩之战的必然和艰巨，亦如美国反通胀之战的必然和艰巨。
也或者说，在中美之间的互利模式终结之后，美国必须承受通胀的巨大压力，中国也必须承受通缩的巨大压力，这是中美终结互利模式彼此均必须承受的代价。
在过去若干年，中国向美国提供廉价商品，并由此获利规模庞大的贸易顺差，经由贸易顺差的强制结汇，中国央行必须增加发行等量的人民币。
所以，在过去若干年，中国不可能存在通缩压力，存在的是通胀压力——当然，在过去若干年，我们持续通过房地产作为蓄水池，成功压住了通胀预期，这也导致了今天的后患，具体今天不做讨论。
同样，在过去若干年，美国虽然一直是中美贸易的逆差方，但是中国廉价商品对美国通胀预期的压制作用是显著的，这也是美国在过去若干年超发货币（向全球收取铸币税）却通胀不明显的真相所在。
但是，中美之间你好我好大家好的互利模式，在一个大历史周期中，显然是不可能永远延续的，中国不可能永远甘愿做廉价商品的生产大国，而当中国决心向高科技进军时（以半导体为代表），美国也必然会选择疯狂的狙击和打压。
而一旦中美互利模式终结，之于中国而言，在宏观经济的表征上，必然会迎来强大的通缩压力。
原本是外资流入（贸易顺差是关键），现在是外资流出（贸易顺差规模减少也是关键），那么，之前基于强制结汇派生增发的人民币，现在必然会进入反向的收缩区间。
还有，原来为了避免通胀而一直启用的房地产蓄水池，现在货币之水的水位陡然下降，房价自然会迎来结构性的周期压力。
同样，之于美国而言，在宏观经济的表征上，则必然会迎来强大的通胀压力。
原本中国向美国提供海量的廉价商品，现在美国不向中国采购了，或者大幅度增加关税了，或者自己高成本生产了，又或者转向产业链尚未健全甚而静态成本仍然偏高的印度、越南等采购了，而所有的这一切，怎么可能不推高美国的通胀。
推高美国的通胀，这仅是其一。
当中美互利模式终结、中国在中美贸易中的顺差越来越少时，还会继续派生一个新的问题，那就是中国不可能再向过去若干年一样，持续较高规模增持美国国债。
事实也是这样，最近两年，中国不仅不再增持美国国债，反而持续较大规模减持美国国债。
在中国持续较大规模减持美国国债之下，美联储就是想转向宽松货币政策，事实也是不敢的，因为那将意味超高的国债发行利率——注意，对于全球市场而言，中美互利模式的终结、以及由此必然派生的中国不再增持美国国债，这对美国国债而言本身就是一个不良的信号。
中国、以及全球其他经济体周期性减少对美债的认购，美国过去若干年在资本端对全球开启的收割模式，显然会进入一个结构性的困境，因为，以中国为首的全球其他经济体，结构性减少对美国（美元）流动性的支撑了——除非美国不停搅动全球地缘对抗甚至战争。
上述就是当下中国反通缩、美国反通胀的历史真相。
而最近两三个月，中国为了反通缩央妈开启了罕见规模的货币放水，而美国为了反通胀美联储继续释放货币收水预期，但是，这一次中美货币走向的加剧背离，在人民币离岸市场上，整体并没有再引发系统恐慌——人民币没有突破9月上旬的低点（7.3682）。
这是中国经济企稳是一个好信号。
这对中国资产价格企稳同样是一个好信号。
再说一说今天的市场。
1，李佳琪直播间卷入“底价协议”漩涡。
昨天，一位京东采销人员发朋友圈称收到品牌商的律师函，指控京东平台违约修改定价，导致公司产品的销售利润为零甚至负数，同时因为京东的压价操作，导致品牌商与其他客户合作中被动违约，可能触发巨额赔偿风险。
在朋友圈回应中，该京东采销人员直接指出，品牌商需要赔付的“其他客户”是李佳琪直播间，品牌商投诉就是因为双11活动中某款活动商品京东价格低于李佳琪直播售价，违反了品牌商与李佳琪签署的“底价协议”。
此举直接将矛头对准超级头部主播“二选一”的底价协议，并喊话呼吁相关部门介入管理“伪全网最低价”，该事件瞬间引发热议，引起多方关注。
对此，李佳琪背后的公司美One回应，直播间从未要求品牌进行任何的二选一，同时直播间商品的定价权在于品牌，不存在底价协议，不存在“二选一”，还有品牌商也发布声明否认底价协议的存在。
由于三方各执一词，底价协议事件变得扑朔迷离，一时间变成了罗生门事件。
我们认为，“底价协议”在直播带货领域早已成为公开的秘密，不然，哪里会有这么多头部主播喊出“全网最低价”？只是这些协议因为相关事件的曝光已经变得隐蔽起来，不再以白纸黑字的形式存在于实际协议中。
此外，这种隐性的“二选一”协议也给市场监管的反垄断调查带来了很大的困难，很多品牌商只能被迫屈从于这种“潜规则”。
2，第二批科创100ETF火速获批。
10月24日，华夏、易方达、华泰柏瑞等旗下的科创100ETF正式获批，这距离它们上报仅仅过去一个月的时间，也是9月15日首批4只科创板100ETF上市后的第二批科创100指数产品。
科创100ETF不仅包含了科创50成份股，还囊括了另外100只市值中等、流动性较好的优质标的，这些成份股平均市值介于中证500和中证1000之间，表现出明显的中小盘市值特征，与科创50存在明显差异。
在行业分布上，科创100指数覆盖了医药生物（30.6%）、电力设备（19.7%）、电子（18.6%）等科创核心板块，与国家战略性新兴产业高度重合。
从首批4只科创板100ETF募集及上市以来的表现来看，科创板100ETF备受市场青睐，截至10月24日，首批4只科创100ETF最新规模合计80.33亿元，较募集规模增长近16%。
今年以来，尽管市场不断调整，但资金借道ETF布局科创板的热情始终未减，数据显示，截至10月24日，跟踪科创类指数的ETF今年以来整体份额增加了1048亿份，全市场科创板相关指数产品规模更是超过1800亿元。
这一现象表明，面对国际形势的复杂变化，科技创新领域的国产替代是大势所趋，新兴科技将成为未来重要的发展方向，因此，那些汇聚“硬科技”的企业受到了资金的持续青睐，逆势大幅增仓。
3，“蛙化现象”加剧日本不婚困境。
今年，“蛙化现象”在日本流行语排行榜中位居首位，简单来说，“蛙化现象”就是打破了童话《青蛙王子》中青蛙变王子的美好幻想，“王子变成了青蛙”。
“蛙化现象”最早是由藤泽申介教授于2004年提出的概念，主要讲述在人际关系中的心理现象：当得知自己喜欢的对象也对自己抱有好感的时候，反而会失去兴趣，甚至产生对该对象的反感或厌恶感。
“蛙化现象”的流行源于恋爱中的情感失落，也是日本Z世代消极婚恋观的投影。
根据日本国立社会保障与人口问题研究所公布的《现代日本的结婚与生育》报告，在18-34岁未婚日本青年中，近七成受访青年没有交往对象，其中每3人中就有1人不想谈恋爱。
该研究所推算，到2040年，日本成年中将有47%的人是单身，这意味着未来的日本将成为半数人口是单身的“超级单身社会”。
分析认为，除了女性在职场的地位提高、更具备自主选择是否结婚能力，以及经济能力限制等因素外，“蛙化现象”的兴起也是导致这一现象的原因之一。
2020年一项民调显示，虽然学历、收入和外貌依然是日本女性选择交往对象的重要标准，但随着日本Z世代的崛起，他们的独立性和自我意识越来越强，更加在意自我情感的认知和心理体验，一旦对方的言行不入眼，就会果断放弃，绝不迁就。
“蛙化现象”对个人来说是一种选择，但对于国家来说却很头疼，这种现象持续蔓延必将引发生育率的下降。
