最近这周的行情，跟天气一样凉的太快，好点的板块吐回今年以来的涨幅，差一点的，吐回去年10月以来的涨幅，甚至创新低。

目前还没有发现有什么特别的利空，听下来，主要有下面这几个：

(1)一季度经济复苏超预期，许多机构将今年GDP预期增速从5%左右上调到了6%左右，小作文说，四月底重要会议可能会暂缓一些经济刺激政策。

(2)地缘政治方面的原因，导致北向资金连续流出。

(3)以公募基金为代表的机构大幅调仓，在新老赛道之间大幅闪转腾挪，造成市场大幅波动。

仔细想来，这几个都不算什么实质性的利空，跟去年10月的市场环境没法比。

真要说哪个，我觉得最主要的应该是第3个原因，可能再叠加1和2形成合力。

今年以来，市场出现了两个明显的新主线：AI和"中特估"，特别是前者，被资金爆炒，股价快速且大幅上涨，在市场增量资金有限的前提下，从其他板块吸取了大量流动性，造成流动性杀跌，特别是前期基金重仓的板块，比如新能源。

迫于业绩压力，有不少主动基金都在一季度追了AI，典型的比如吕越超的海富通股票混合，去年年报的前十大重仓还都是新能源，今年一季报已经全换了AI了，从这只基金的净值走势看得出，差不多是在3月中旬完成了调仓。

你可以说他是杀伐决断、有魄力，但我并不喜欢这种主动基金，即使他这次可能调对了，因为这种激进的操作，赌博成分比较重。

对基金经理来说，赌赢了，可以享受市场追捧，趁机做大规模，大收管理费，名利双收，赌输了，基民买单，特别是对一些非明显基金经理，与其一直默默无闻，不如放手搏一把。

站在基民的角度，我不信你次次都能赌对，这种激进操作必然会带来净值的大幅波动，会影响我的持有体验。如果我想赌，我大可自己下场买个股、买ETF，何必花钱请别人玩。

客观来说，A股市场作为一个弱有效、还不成熟的市场，以基金经理这个群体专业的投资能力，是可以创造出超额收益的，历史数据也基本支持这一结论。

但和指数基金相比，主动基金有很多问题，其中十有八九是跟道德风险、信托责任有关，主动基金在给了基金经理发挥自身专业投资能力空间的同时，也给了基金经理动各种歪门邪道的可能，在巨大的利益面前，能否守住对基民的那份信托责任，非常重要，作为基民，我在选择主动基金时，会特别关注这一点。