很多朋友微我一个“最近是不是底部？”说实话，这个问题我回答不了，谁也预测不了未来，谁知道内外环境会如何演变呢。

我只能说现在大盘处在低估位置，而且离去年4月份或10月份的低点，最多也只有5-8%的幅度了。你认为今年会比去年更难过，还是会好一些呢？我选择相信今年即使不理想，也不会比去年更惨吧。

最近有这么几个迹象：

1.基金发行冰点，发行份额逼近8年半以来月度最低值。一般行情越火热，基金发行越火爆，相应行情越高估；反之亦然。

2.最近很多封闭基金到期。特别是三年封闭期的，都是牛市高点发行的，封闭期结束，大家发现亏损不少或者盈利很少，基本会大规模赎回的。

3.阅读量明显上升了，可能很多有经验的小伙伴经过了前两年的洗礼，已经get到了股债利差的妙用。当股债利差又回到5.5%时，又是能慢慢加仓或定投的时机了。

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一、沪深300股债利差和格雷厄姆指数

目前市场估值处于正常偏低位置，买股票基金的性价比高于债券基金。

最新十年国债收益率为2.72%，宜持有短债或货基（债券基金买入最佳时机是什么？）

怎么股债利差加减仓位？

当沪深300股债利差升到5.5%时，开始加仓或定投股基；当升到6%，重仓股基；当下降到3%时，开始减仓股基；当下降到2.5%时，清仓股基，全仓买债基（或者货基、现金）。

当然大家自己的风险承受能力，可以适当调整加减的点位。

二、宽基和策略指数估值

三、行业指数估值（申万一级）

四、怎么股债利差判断买卖点？

股债利差也叫股债性价比，股债利差分析的是股票和债券的投资性价比在某一时间段孰高孰低的问题。股债利差越大，说明股票类投资收益更高，股市比债市更具有投资价值，反之则债市更值得配置。

上图可以看出股债利差与沪深300走势成负相关，因此股债利差越高，股市越低迷；反之亦然。

从2006年至今，当沪深300股债利差6%时，基本是股市底部区域，可以加大股票资产的配置（除了2012-2014年超长的熊市周期，股债利差达到7%-8%）；

当股债利差2.5%时，基本是股市顶部区域，需要逐步减少或清仓股票资产，买入债券更好。

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（风险提示：小编所提到的观点仅代表个人的意见，只是我自己思考和实践的记录。所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议，市场有风险，投资须谨慎。）