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君子好学,自强不息!

投资这件事,除了最重要的准则是好价格买好公司之外,我们每个人还应该选择适合自己的公司。既然买股票买公司,你在现实中如果想搞个实体开个公司,肯定自然的会选择自己懂的、感兴趣的行业去做。

有些好公司以稳健见长,很适合资金量大且对风险很厌恶的投资者。

有些好公司以成长为上,很适合经验丰富且时间富余的部分投资者。

有些好的行业,巴菲特看得懂,但老攒对这个行业一无所知,他再伟大,我也抄不了他的作业。

有些好的行业,老攒的某位粉丝可能对该公司的产品特别喜欢,但老攒却并不喜欢。不喜欢我怎么有兴趣去研究跟踪?

王维说:红豆生南国,此物最相思。他认为红豆最能表达相思之意。但李清照就不这么认为:云中谁寄锦书来?雁字回时,月满西楼。她认为一封情书,最解两地相思。

杜牧说:春风十里扬州路,卷上珠帘总不如。老杜认为春天扬州路上的美女最好看。但是李延年却更喜欢北方的美女,他说:北方有佳人,绝世而独立。一顾倾人城,再顾倾人国。

投资生活的一部分。我们在生活中,总是能做出正确的、会欣赏的、能看懂的、适合自已的选择。但是在投资时,我们经常偏离这个思维,要么人云亦云,要么邯郸学步。不受自己的思想主导的投资往往会半途而废,因为不懂,或者因为不喜欢而坚守不了本来是正确的好公司。

我之前聊运营商,是因为老攒年少贪玩之时,很喜欢数码产品和通讯行业。我之前聊中药,是因为老攒的圈子里有两个中医朋友,对一些饮食不节的胃肠不舒服,颈椎酸痛之类的不适还挺有办法。我对中医是相信而不迷信,有些问题还得西医解决。我每每看到买同仁堂股票的投资者发贴说总买安宫牛黄丸之类的,买江中的投资者都要去买乳酸菌素片吃,还有花高价买它的参灵草之类的。我就觉得,这是把价值投资的武功练得走火入魔了吧?

至于聊白酒,那是平时应酬多。酱香浓香,白酒红酒长年常聚。自然对它的品牌认知度,消费情况了解得多些。我不太相信酒文化会消失的流言,至少在我的圈子和地区,无酒不能成席。一顿常规餐费中,酒的价格至少是菜价的两倍。如果客人重要些,那可能达到6比1的消费比例。如果桌上没有酒,那么这顿饭无论是东道主还是客人,都会觉得不如不吃。

投资者应该多关注自己感兴趣和看得懂的生意,另外要选择适合自己的公司。这两天我聊了几次长江电力这家公司,大家不要误解我聊到什么公司都会象以前电信移动,江中昆药那样的大涨。我买点长电的意义主要不在收益本身。

基于长电的优质资产和稳健性,而我如果还有一部分资金因为在等待好公司出现好价格,但这个好价格迟迟不来,那么手持一直贬值的现金,不如存进银行。而银行三年期的大额存单现在利率不足3.5%。何不买入4%股息率的长电?在持有过程中,还有股价上涨的概率收益。如果过程中我关注的好公司出现了好价格,那么就从长电这家“银行”取出资金,买入关注的公司即可。

我昨天说长电有大量折旧和财务费用,所以这家公司每年利润全部分红也不影响它的经营。有位粉丝朋友不解,问我折旧和财务费用不是支出吗?这长电与其它公司不同的地方。

长电的主要固定资产是六座发电站的大坝和里面的发电设备。我打个比方说,如果长电的营收是200亿,这两块资产的折旧是50亿,我们不考虑其它收入和成本费用仅作举例,那么长电的年利润是150亿。但是这个大坝和发电设备是早已支付了钱的。现在收回了200亿营收的现金,利润只有150亿。折旧是不需要付出现金的。随着折旧越来越少,那么利润就会越来越多。

有人说,那这和其它公司的折旧有什么区别?大不相同。我再随便举个例子,一家出租车公司花20万买了一辆车,这辆车的使用寿命也是20年,如果不考虑残值,那每年折旧1万,这辆车每年营收扣掉折旧外的其它费用为2万收入,再扣折旧后的利润为1万元,20年后共收到40万现金,利润是20万。但车辆也到了报废期。需要从40万现金流中再拿出20万重买一辆车。 这笔生意是20年回本。我们这从个角度也可以衡量这笔生意是否值得投资。上面这个例子我们不考虑现金的折现值以及车辆的采购价变动。

但是长电的六座大坝和发电水轮机组性质不同,尤其是大坝,折旧结束后,是否需要把大坝拆掉重新再建?它的大坝折旧期年报说明的是40-60年,采用直线法。但实际上全球这样的水电站大坝都可以使用200年。发电设备虽然短些,但在你的投资这一生估计是不需要换,除非是机组扩容为了增加发电量。

长电的负债数额巨大,但它的负债也和别的企业不同,它不是举债用于每年的常规经营支出,而是用于一次性支付并购几家水电站的。并购之后不需要再不断借款。那么长电按规定用它充足的现金流每期还本付息,还一次本息就少了一点,财务费用在逐步下降。也说,利润在随着财务费用的下降而同步上升。

所以哪怕长电把每年赚的利润都分给投资者,它依然有现金用于支付负债的本息,还会有一部分用于对外股权投资。随着乌白两大电站并表后,我粗算它每年的利润在300到350亿,它每年的现金流或在500到550亿左右。这个估算暂时不能成为大家的参考,需要看乌白并入后六库联调的发电增量效果,以及新电站上网电价水平将会如何。23年的财报会给我们一个大概的答案。

一亩地种植蔬菜效益(种植一亩蔬菜的利润)