提到央国企，不得不提到的一个板块硬科技含量超高的高端装备。这个板块当前市盈率处于相对较低位置，在“中国特色估值体系”下，它也将是估值重构的重头戏之一。

一、军工的重头戏：高端装备

高端装备是强军之基，是军队硬实力的保障。从国防支出预算结构来看，我国40%的军事预算用于解放军的新型装备支出。十四五规划细分领域中，航天增速40%-50%，航空增速20%-25%、军工电子增速20-25%，显示高端装备需求端强劲且刚性，业绩改善空间较大。

二、高端装备重中之重：航空航天

高端装备之中，航空装备、航天装备又是近年国防支出的重中之重。航空工业、中国航发集团以及航天科工集团公布的相关信息，2013-2018年，航空与防务业务复合年均增速13%，航天防务及其他业务复合年均增速11%，均超过期间全国军费预算的复合年均增速9%。

中证高端装备细分50指数中，航空装备、航天装备合计占比55%，是布局高端装备的优质指数。该指数从A股市场中选取50只涉及航空航天装备制造等业务的代表性上市公司股票作为指数样本，反映航空航天等高端装备细分领域上市公司的整体表现。

高装细分50指数十大成份股

数据来源：中证指数公司，截至2023.5.10，仅是指数成份股列示，不构成任何意义的个股推荐或投资价值评判。

三、估值修复未来可期

指数成份股中央企和地方国企占超80%，当前估值较低，处于历史13%分位，是“中特估”的典型代表。投资者可以通过嘉实中证高端装备细分50ETF联接基金（A类：018027 / C类：018028），投资这只处于相对低位的指数。

数据来源：iFind，截至2023.5.12

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